计算机行业周报：AI算力景气度持续加速

　　市场回顾：

　　本周（2025.8.25-2025.8.29），沪深300指数上涨2.71%，计算机指数上涨1.34%。

　　周观点：AI算力景气度持续加速

　　英伟达收入增长超预期，AI算力需求强劲

　　英伟达2026财年第二季度营业收入达到467亿美元，预计第三季度营业收入约540亿美元，均超市场预期。黄仁勋在电话会中提出，目前正处于人工智能基础设施建设的起步阶段。过去几年仅四大巨头（亚马逊、微软、谷歌和Meta）的年资本支出就实现翻倍增长，目前总计已达近6000亿美元，未来2030年全球AI基础设施支出规模将达到3万亿至4万亿美元。伴随推理型智能体AI、主权AI基础设施建设、企业对AI技术的广泛采用，物理AI与机器人技术的兴起，我们看好AI算力需求有望长期高景气。

　　阿里云收入增速和CAPEX持续新高，AI商业化闭环加速兑现

　　阿里巴巴2026财年第一季度实现云收入333.98亿元，同比增长26%，主要得益于AI相关产品采用量的提升，AI相关产品收入连续八个季度实现三位数的同比增长；资本开支为386亿元，同比增长220%。未来三年，阿里将投入超过3800亿元人民币，用于建设云和AI硬件基础设施。我们看好阿里云业务进入高投入高增长的正循环，AI商业化闭环加速兑现。

　　投资建议

　　建议重视政策和技术共振催化的AI产业趋势，算力领域，推荐海光信息、中科曙光、淳中科技、浪潮信息等，受益标的包括寒武纪、博杰股份、紫光股份、工业富联、景嘉微、远东股份、云赛智联等；华为昇腾生态，推荐神州数码、软通动力、中国软件国际等，受益标的包括拓维信息、广电运通、烽火通信等。

　　AI应用推荐金山办公、卓易信息、鼎捷数智、科大讯飞、税友股份、中科创达、合合信息、拓尔思、金蝶国际、焦点科技、博彦科技、迈富时、上海钢联、致远互联等，受益标的包括新开普、鸥玛软件、万兴科技、美图公司、快手-W、虹软科技、当虹科技、海天瑞声、石基信息、汉得信息、赛意信息、泛微网络、用友网络、汉邦高科、每日互动、汉王科技、汉仪股份、三六零、润达医疗、彩讯股份、福昕软件等。

　　风险提示：产业落地不及预期；市场竞争加剧风险；公司研发不及预期风险等。

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开源证券 陈宝健,李海强