汽车和汽车零部件行业周报：25Q2汽车业绩分化 特斯拉机器人催化可期

　　周度数据：2025年8月第4周（8.18-8.24）乘用车销量47.8万辆，同比+4.5%，环比+9.3%；新能源乘用车销量26.8万辆，同比+11.0%，环比+8.1%；新能源渗透率56.0%，环比-0.6pct。

　　本周行情：汽车板块本周表现弱于市场。本周（8月25日-8月29日）A股汽车板块上涨1.7%，在申万子行业中排名第18位，表现弱于沪深300（4.3%）。细分板块中，商用载货车、汽车零部件、乘用车、摩托车及其他、商用载客车分别上涨4.7%、1.9%、1.4%、1.2%、0.9%，汽车服务下跌3.2%。

　　本周观点：本月建议关注核心组合【吉利汽车、小鹏汽车、理想汽车、比亚迪、小米集团、伯特利、拓普集团、新泉股份、沪光股份、春风动力】。

　　新车型订单表现亮眼自主高端化提速。本周，多车企公布2025Q2业绩，其中长城汽车、上汽集团业绩表现较好：上汽集团2025Q2营收1,587.3亿元，同比+12.1%，环比+12.7%；扣非归母25.8亿元，同比+334.6%，环比+9.4%；长城汽车25Q2营收523.16亿元，同比+7.7%，环比+30.7%；归母45.9亿元，同比+19.4%，环比+161.9%。本周新车型催化密集，多车型开启预售、上市，长城坦克500上市2小时锁单12,257台;问界M8纯电版2小时大定超7,000台；小鹏P7上市7分钟大定突破10,000台；吉利极氪9X、上汽尚界H5预售订单表现优秀。展望后续，问界M7、上汽尚界H5、蔚来ES8、吉利极氪9X将于9月上市，魏牌旗舰SUV（搭载元戎启行VLA模型）将于25Q3上市，预计后续伴随新车密集上市、交付上量，自主高端化车型有望加速上量。

　　NVIDIA正式发布Jetson AGX Thor具身智能催化可期。本周，NVIDIA正式发布专为物理AI与人形机器人打造的Jetson AGX Thor开发者套件及量产级模组，相比上一代Jetson AGX Orin，性能提升7.5倍，能效提升3.5倍，为通用机器人规模化应用提供了关键支撑。机器人零部件拓普集团、双环传动25Q2业绩表现较好。全年来看，1）客户维度：机器人长期Beta看T链，马斯克表示今年目标生产数百台Optimus V3原型机，5年内能够达到百万台量级；2）产品维度：潜在变化大的环节包括灵巧手传动方案/触觉传感器构型、类RV对髋部/肩部谐波的替代、轻量化以塑代钢、万向节替代关节轴承等；3）资本维度：头部国产人形主机厂的证券化进程不断加速，正在成为板块情绪全新催化剂。

　　投资建议：乘用车：看好智能化、全球化加速突破的优质自主，推荐【吉利汽车、小鹏汽车、理想汽车、比亚迪、小米集团（与电子组联合覆盖）、赛力斯】。零部件：1）智能化：推荐智能驾驶-【伯特利、地平线机器人、科博达】，推荐智能座舱-【继峰股份】；2）新势力产业链：推荐H链-【星宇股份、沪光股份】；

　　推荐小米链【无锡振华】；推荐T链【拓普集团、新泉股份、双环传动】。机器人：推荐汽配机器人标的【拓普集团、伯特利、银轮股份、沪光股份、豪能股份、新泉股份、爱柯迪、双环传动、隆盛科技】，建议关注【浙江荣泰、双林股份、雷迪克】。

　　摩托车：推荐中大排量龙头车企【春风动力、隆鑫通用】。

　　轮胎：推荐【赛轮轮胎、森麒麟】。

　　重卡：天然气重卡上量+需求向上，推荐【中国重汽】。

　　风险提示：汽车行业竞争加剧；需求不及预期；智驾进度不及预期。

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民生证券 崔琰