政策半月观：市场迎来关键窗口
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2025-09-01 12:38:10
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近半月，部署促服务消费、“人工智能+”行动。我们对每半月重大政策进行跟踪：1）中央、部委重要会议与政策；2）地方政策；3）行业与产业政策。
本期为近半月（2025.8.18-8.31）的政策跟踪。
核心结论：总体看，近半月政策聚焦“科技+消费”主线，具体有5 大焦点：
一是多部门聚焦服务消费，如8.27 商务部“剧透”后续多项促服务消费政策，“对外开放、对内放开”下，对内将于9 月出台扩大服务消费的若干文件，对外将推进服务业扩大开放综合试点示范、印发《关于促进服务出口的若干政策措施》；此外，8.26 国务院第十五次专题学习，研究部署扩大优质服务进口和服务业开放工作。二是8.26 国务院发布《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》，短期关注配套政策落地，包括将围绕意见提出的6 大行动若干重点行业领域，分别制定“人工智能+”具体实施方案；持续在算力等领域发放“人工智能券”等。三是多部门召开座谈会听取“十五五”规划意见建议，如8.26发改委召开企业座谈会，关注企业对扩内需、稳就业方面建议；8.23 工信部座谈会，关注保持制造业合理比重、推动科技创新和产业创新深度融合等重大问题。四是8.28 中共中央、国务院发布《关于推动城市高质量发展的意见》，可视为落实此前7.15 中央城市工作会议精神的行动指南，坚持因地制宜、分类指导，重点关注后续城市建设中的“增量”工作，如“加快建设国际科技创新中心和区域科技创新中心；优化算力设施建设布局，推进新型城市基础设施建设”等。五是8.29 国常会研究在部分地区实施要素市场化配置综合改革试点工作等，重点提及技术、土地、人力资源、数据、资本要素等，也要推进资源环境市场制度建设（如碳排放权、用水权、排污权等）。其他可关注：育儿补贴免征个税、国资委部署深化央企产业援藏工作、上海取消外环外限购、苏州取消限售等。倾向于认为：尽管7 月经济多数回落，但尚不足以实质妨碍全年“保5%”，政策短期“托而不举”，当前处存量政策落地期，后续“适时加力”需紧盯3 大变化：一是出口、消费、地产等基本面数据，若持续恶化可能随时出台增量政策；二是“反内卷”实质性落地情况；三是中美贸易谈判进展。此外，6 月底以来A 股持续走牛，我们继续提示：事情正在起变化，对市场继续乐观点，短期关注“9.3 纪念大会、国庆、10 月四中全会”三个关键窗口，以及可能的中美最高层会晤。
一、重要会议与政策：聚焦“科技+消费”主线；谋划“十五五”规划。
1、重要会议：聚焦促服务消费、谋划“十五五”、要素市场化试点。
8.29 国常会研究在全国部分地区实施要素市场化配置综合改革试点工作等，目标“促进要素价格市场决定、流动自主有序、配置高效公平”，重点提及技术要素、土地要素、人力资源要素、数据要素、资本要素等，也要推进资源环境市场制度建设（如碳排放权、用水权、排污权等）。
多部门聚焦服务消费，如8.27 国新办发布会、商务部“剧透”后续多项促服务消费政策，秉持“对外开放、对内放开”原则，其中，对内方面，将于下月（9 月）出台扩大服务消费的若干文件，“统筹利用财政、金融等手段”；对外方面，将推进服务业扩大开放综合试点示范，扩大电信、医疗、教育等领域开放试点，将更多服务消费领域纳入《鼓励外商投资产业目录》，印发《关于促进服务出口的若干政策措施》，包括“将加大出口信用保险支持力度，提高出口信用保险政策精准度；增强服务贸易创新发展引导基金撬动作用”等；相对应，8.26 国务院第十五次专题学习，研究部署扩大优质服务进口和服务业开放工作。
多部门召开座谈会听取“十五五”规划意见建议，包括：1）8.25 发改委召开企业座谈会，重点听取企业对扩内需、稳就业方面建议，如会上建议编制““ 十五五”规划时，纳入进一步完善扩大国内需求、促进市场有序竞争、知识产权保护、绿色低碳发展、企业人才和用工保障等方面政策；2）8.23 工信部召开“十五五”规划部分省市座谈会，聚焦保持制造业合理比重、推动科技创新和 产业创新深度融合、加快未来产业培育和发展、提升产业链供应链韧性和安全水平等重大问题。
8.18 国务院召开全体会议，部署提升宏观政策效能、做强国内大循环等工作，基本延续7 月政治局会议部署，重申“努力完成全年经济社会发展目标任务”，扩内需靠前，也要增强科技创新活力、对外开放、保民生等。
近期据21 世纪经济报道，发改委、财政部、央行将联合推出5000 亿政策性金融工具，重点投向数字经济、人工智能、低空经济、消费领域、绿色低碳、农业农村、交通物流、城市基础设施等新兴产业和基础设施领域。
其他可关注：8.25 国资委部署深化央企产业援藏工作；8.19 央行宣布新增支农支小再贷款1000 亿元；8.19 工信部等联合召开光伏产业座谈会；8.18 商务部召开全国消费品以旧换新工作推进电视电话会议。
2、部委政策：推动城市高质量发展、深入实施“人工智能+”行动。
8.28 中共中央、国务院发布《关于推动城市高质量发展的意见》，可视为落实此前7.15 中央城市工作会议精神的行动指南，坚持因地制宜、分类指导，以建设“创新、宜居、美丽、韧性、文明、智慧”的现代化人民城市为目标，重点关注后续城市建设中的“增量”工作，如“支持超大特大城市布局科技创新平台基地；加快建设国际科技创新中心和区域科技创新中心；优化算力设施建设布局，推进新型城市基础设施建设”等。
8.26 国务院发布《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》，关键指标上，目标到2027 年，新一代智能终端、智能体等应用普及率超70%；到2030年，新一代智能终端、智能体等应用普及率超90%。往后看，短期关注配套政策落地，包括：1）围绕意见提出的6 大行动若干重点行业领域，分别制定“人工智能+”具体实施方案；2）持续在算力等领域发放“人工智能券”，在关键行业方向建设应用中试基地；3）抓典型，包括引导模型企业、研究机构与行业龙头企业组建交叉团队，鼓励有条件的地方、企事业单位在供需对接、要素整合、考核激励等方面积极探索。
其他可关注：8.25 国家林业和草原局、央行等联合印发《关于金融支持林业高质量发展的通知》；8.18 财政部明确育儿补贴免征个人所得税。
二、地方政策：多聚焦“科技+消费”两条主线，上海推动“AI+制造”。
近期地方多聚焦“科技+消费”两条主线，继续出招。其中，强科技方面，上海聚焦加快推动“AI+制造”、河南聚焦培育壮大战略性新兴产业和前瞻布局未来产业；促消费方面，沈阳发放总额5000 万元的汽车消费补贴，浙江加快推进首店经济发展三年行动（2025-2027 年）。
三、行业政策：继续稳地产，聚焦取消限购限售；加强全国碳市场建设。
1、近期地方继续松地产，聚焦取消限购限售+优化公积金支持。其中，上海取消外环外限购、苏州取消限售，两地均配套优化公积金支持。此外，广州、上海部署加快推进城中村改造、城市更新，且上海明确要求“将群众需求迫切、城市安全和社会治理隐患多的城中村优先纳入改造范围”。
2、加强全国碳市场建设。8.26 中共中央办公厅、国务院办公厅发布《关于推进绿色低碳转型加强全国碳市场建设的意见》，目标到2027 年，全国碳排放权交易市场基本覆盖工业领域主要排放行业；到2030 年，基本建成以配额总量控制为基础、免费和有偿分配相结合的全国碳排放权交易市场。
风险提示：外部环境、政策力度、地缘博弈等超预期变化。 机构：国盛证券有限责任公司 研究员：熊园/朱慧 日期：2025-09-01
本期为近半月（2025.8.18-8.31）的政策跟踪。
核心结论：总体看，近半月政策聚焦“科技+消费”主线，具体有5 大焦点：
一是多部门聚焦服务消费，如8.27 商务部“剧透”后续多项促服务消费政策，“对外开放、对内放开”下，对内将于9 月出台扩大服务消费的若干文件，对外将推进服务业扩大开放综合试点示范、印发《关于促进服务出口的若干政策措施》；此外，8.26 国务院第十五次专题学习，研究部署扩大优质服务进口和服务业开放工作。二是8.26 国务院发布《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》，短期关注配套政策落地，包括将围绕意见提出的6 大行动若干重点行业领域，分别制定“人工智能+”具体实施方案；持续在算力等领域发放“人工智能券”等。三是多部门召开座谈会听取“十五五”规划意见建议，如8.26发改委召开企业座谈会，关注企业对扩内需、稳就业方面建议；8.23 工信部座谈会，关注保持制造业合理比重、推动科技创新和产业创新深度融合等重大问题。四是8.28 中共中央、国务院发布《关于推动城市高质量发展的意见》，可视为落实此前7.15 中央城市工作会议精神的行动指南，坚持因地制宜、分类指导，重点关注后续城市建设中的“增量”工作，如“加快建设国际科技创新中心和区域科技创新中心；优化算力设施建设布局，推进新型城市基础设施建设”等。五是8.29 国常会研究在部分地区实施要素市场化配置综合改革试点工作等，重点提及技术、土地、人力资源、数据、资本要素等，也要推进资源环境市场制度建设（如碳排放权、用水权、排污权等）。其他可关注：育儿补贴免征个税、国资委部署深化央企产业援藏工作、上海取消外环外限购、苏州取消限售等。倾向于认为：尽管7 月经济多数回落，但尚不足以实质妨碍全年“保5%”，政策短期“托而不举”，当前处存量政策落地期，后续“适时加力”需紧盯3 大变化：一是出口、消费、地产等基本面数据，若持续恶化可能随时出台增量政策；二是“反内卷”实质性落地情况；三是中美贸易谈判进展。此外，6 月底以来A 股持续走牛，我们继续提示：事情正在起变化，对市场继续乐观点，短期关注“9.3 纪念大会、国庆、10 月四中全会”三个关键窗口，以及可能的中美最高层会晤。
一、重要会议与政策：聚焦“科技+消费”主线；谋划“十五五”规划。
1、重要会议：聚焦促服务消费、谋划“十五五”、要素市场化试点。
8.29 国常会研究在全国部分地区实施要素市场化配置综合改革试点工作等，目标“促进要素价格市场决定、流动自主有序、配置高效公平”，重点提及技术要素、土地要素、人力资源要素、数据要素、资本要素等，也要推进资源环境市场制度建设（如碳排放权、用水权、排污权等）。
多部门聚焦服务消费，如8.27 国新办发布会、商务部“剧透”后续多项促服务消费政策，秉持“对外开放、对内放开”原则，其中，对内方面，将于下月（9 月）出台扩大服务消费的若干文件，“统筹利用财政、金融等手段”；对外方面，将推进服务业扩大开放综合试点示范，扩大电信、医疗、教育等领域开放试点，将更多服务消费领域纳入《鼓励外商投资产业目录》，印发《关于促进服务出口的若干政策措施》，包括“将加大出口信用保险支持力度，提高出口信用保险政策精准度；增强服务贸易创新发展引导基金撬动作用”等；相对应，8.26 国务院第十五次专题学习，研究部署扩大优质服务进口和服务业开放工作。
多部门召开座谈会听取“十五五”规划意见建议，包括：1）8.25 发改委召开企业座谈会，重点听取企业对扩内需、稳就业方面建议，如会上建议编制““ 十五五”规划时，纳入进一步完善扩大国内需求、促进市场有序竞争、知识产权保护、绿色低碳发展、企业人才和用工保障等方面政策；2）8.23 工信部召开“十五五”规划部分省市座谈会，聚焦保持制造业合理比重、推动科技创新和 产业创新深度融合、加快未来产业培育和发展、提升产业链供应链韧性和安全水平等重大问题。
8.18 国务院召开全体会议，部署提升宏观政策效能、做强国内大循环等工作，基本延续7 月政治局会议部署，重申“努力完成全年经济社会发展目标任务”，扩内需靠前，也要增强科技创新活力、对外开放、保民生等。
近期据21 世纪经济报道，发改委、财政部、央行将联合推出5000 亿政策性金融工具，重点投向数字经济、人工智能、低空经济、消费领域、绿色低碳、农业农村、交通物流、城市基础设施等新兴产业和基础设施领域。
其他可关注：8.25 国资委部署深化央企产业援藏工作；8.19 央行宣布新增支农支小再贷款1000 亿元；8.19 工信部等联合召开光伏产业座谈会；8.18 商务部召开全国消费品以旧换新工作推进电视电话会议。
2、部委政策：推动城市高质量发展、深入实施“人工智能+”行动。
8.28 中共中央、国务院发布《关于推动城市高质量发展的意见》，可视为落实此前7.15 中央城市工作会议精神的行动指南，坚持因地制宜、分类指导，以建设“创新、宜居、美丽、韧性、文明、智慧”的现代化人民城市为目标，重点关注后续城市建设中的“增量”工作，如“支持超大特大城市布局科技创新平台基地；加快建设国际科技创新中心和区域科技创新中心；优化算力设施建设布局，推进新型城市基础设施建设”等。
8.26 国务院发布《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》，关键指标上，目标到2027 年，新一代智能终端、智能体等应用普及率超70%；到2030年，新一代智能终端、智能体等应用普及率超90%。往后看，短期关注配套政策落地，包括：1）围绕意见提出的6 大行动若干重点行业领域，分别制定“人工智能+”具体实施方案；2）持续在算力等领域发放“人工智能券”，在关键行业方向建设应用中试基地；3）抓典型，包括引导模型企业、研究机构与行业龙头企业组建交叉团队，鼓励有条件的地方、企事业单位在供需对接、要素整合、考核激励等方面积极探索。
其他可关注：8.25 国家林业和草原局、央行等联合印发《关于金融支持林业高质量发展的通知》；8.18 财政部明确育儿补贴免征个人所得税。
二、地方政策：多聚焦“科技+消费”两条主线，上海推动“AI+制造”。
近期地方多聚焦“科技+消费”两条主线，继续出招。其中，强科技方面，上海聚焦加快推动“AI+制造”、河南聚焦培育壮大战略性新兴产业和前瞻布局未来产业；促消费方面，沈阳发放总额5000 万元的汽车消费补贴，浙江加快推进首店经济发展三年行动（2025-2027 年）。
三、行业政策：继续稳地产，聚焦取消限购限售；加强全国碳市场建设。
1、近期地方继续松地产，聚焦取消限购限售+优化公积金支持。其中，上海取消外环外限购、苏州取消限售，两地均配套优化公积金支持。此外，广州、上海部署加快推进城中村改造、城市更新，且上海明确要求“将群众需求迫切、城市安全和社会治理隐患多的城中村优先纳入改造范围”。
2、加强全国碳市场建设。8.26 中共中央办公厅、国务院办公厅发布《关于推进绿色低碳转型加强全国碳市场建设的意见》，目标到2027 年，全国碳排放权交易市场基本覆盖工业领域主要排放行业；到2030 年，基本建成以配额总量控制为基础、免费和有偿分配相结合的全国碳排放权交易市场。
风险提示：外部环境、政策力度、地缘博弈等超预期变化。 机构：国盛证券有限责任公司 研究员：熊园/朱慧 日期：2025-09-01
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