机械设备行业点评报告：大阅兵即将举行，无人智能倍受关注
新型四代装备、无人智能装备领衔大阅兵，充分体现我军适应科技发展、打赢未来战争的强大能力
阅兵仪式即将举行，据国务院发布会上信息，这次参阅的武器装备，都是从国产现役主战装备中遴选，首次亮相的新型装备占比很大。部分陆海空基战略重器、高超精打、无人和反无人装备，是首次对外展示。这次阅兵是全面推进中国式现代化进入新征程的首次阅兵，是人民军队奋进建军百年的崭新亮相。无人化和智能化展示我军新域新质战力，备受关注。去年珠海航展上，四足机器狗亮相地面装备动态演示区，并演示了城市作战机动能力。此前在2024年6月的中柬“金龙2024”联演现场，国产机器狗就已一展风采。我们认为机器狗有望受到重视，并加快发展。
应用场景丰富且更刚需，机器狗有望先于人形机器人放量
机器狗（四足机器人）是一种仿生腿足式机器人，设计思路是模仿动物四肢结构和行走方式，通过高度复杂的机械结构和精密的控制算法，同时配备多类型的传感器、驱动器、控制系统等，使其具备极强的环境适应能力，能够在多种复杂地形中稳定行走和执行任务。下游应用场景看，机器狗能适应从B端到C端的多种工作，涵盖如巡逻、导览、电力巡检、军用、家庭陪伴、应急救援、矿产勘探等多种用途。目前，消费级和工业级机器狗产品开始逐步放量，加速应用场景适配，军用/警用级产品也频频亮相有望加速落地。从产业发展趋势来看，机器狗有望先于人形机器人放量。
国产机器狗全球领先，竞争格局优异
我国四足机器狗全球领先。根据GGII数据，2024年我国民用机器狗市场规模约7.55亿元，预计2030年将突破50亿元。此前美国波士顿动力是机器狗先行者，其明星产品SPOT引领了行业方向，但近年来，我国已实现了产品性能和品牌、供应链的全面反超，并有望在实际落地层面领先全球实现反向技术和产品输出。而且机器狗竞争格局更优，是刚起步且飞速发展的蓝海市场，以云深处、宇树、七腾等为代表的国产机器狗厂商加快产品革新，引领技术变革和场景拓展。
受益标的：机器狗本体公司和核心零部件公司
（1）通过多种形式合作布局机器狗本体的公司：浙海德曼、建设工业、申昊科技、景业智能等。
（2）核心零部件厂商：震裕科技、五洲新春、众辰科技、昊志机电、中大力德、国茂股份等。
风险提示：宏观经济波动风险；机器人量产不及预期；供应链发展不及预期。
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