传媒互联网行业周报：OpenAI发布GPT-Realtime语音模型，暑期档票房收官同比向上

　　核心观点

　　传媒板块本周表现：行业上涨2.99%，跑输沪深300，跑输创业板指。本周（8.25-8.29）传媒行业上涨2.99%，跑赢沪深300（4.87%），跑输创业板指（11.35%）。其中涨幅靠前的分别为三维通信、顺网科技、智度股份、文投控股等，跌幅靠前的分别为ST华扬、富春股份、力盛体育、读客文化、荣信文化等。横向比较来看，本周传媒板块在所有板块中涨跌幅排名第8位。

　　重点关注：OpenAI发布GPT-Realtime语音模型，暑期档票房突破118亿元。1）OpenAI的GPT-Realtime语音模型上线，推理能力强、支持图像输入，并在语音交互上实现突破，提供了更智能的语音Agent解决方案；2）xAI公司发布Grok Code Fast1，Grok Code Fast1采用了前沿的混合专家架构，搭载3140亿参数和高达256,000token的超大上下文窗口，每秒有92token的处理能力，并开放了免费体验；3）Meta为其虚拟世界平台《地平线世界》推出AI驱动NPC；4）截至8月31日13时，暑期档票房突破118亿元，超越去年暑期档总票房。

　　本周重要数据跟踪：点点互动表现亮眼，暑期档票房回暖。1）本周（8月25日-8月31日）电影票房8.83亿元。票房前三名分别为《捕风追影》（2.87亿元，票房占比24.2%）、《浪浪山小妖怪》（1.76亿元，票房占比19.9%）、《南京照相馆》（1.35亿元，票房占比15.3%）；2）综艺节目方面，《地球超新鲜》、《脱口秀和Ta的朋友们第二季》、《心动的信号第八季》、《花儿与少年同心季》和《一饭封神》排名居前；3）游戏方面，2025年7月中国手游收入前三名分别为点点互动《Whiteout Survival》、点点互动《Kingshot》和柠檬微趣《Gossip Harbor：Merge&Story》。

　　投资建议：业绩周期向上，中长期持续看好AI应用及IP潮玩。1）基本面底部改善，关注游戏、广告媒体、影视等板块，把握个股α。游戏板块自下而上把握产品周期及业绩表现，推荐恺英网络、巨人网络、姚记科技、心动公司等标的；媒体端关注经济底部向上带来的广告投放增长（分众传媒、哔哩哔哩等）；影视内容关注供给端底部改善可能，渠道（万达电影等）以及内容（华策影视等）；高分红、低估值以及市值管理提升角度关注国有出版板块；2）行业β持续看好高景气的IP潮玩以及从0到1阶段的AI应用。IP潮玩推荐泡泡玛特、浙数文化、姚记科技等；AI应用重点把握应用场景机会，关注游戏、玩具、广告、教育、电商、社交、等方向；2B/2G关注营销、教育等领域落地可能；2C关注AI游戏、AI玩具等领域。

　　风险提示：监管政策风险；业绩风险；商誉及资产减值风险等。

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国信证券 张衡,陈瑶蓉