通信行业周报：5000亿美元“星际之门”启动，兼顾硬件及端侧

　　报告要点：

　　市场整体行情及通信细分板块行情回顾

　　周行情：本周（2025.01.20-2025.01.24）上证综指上涨0.33%，深证成指上涨1.29%，创业板上涨2.64%。本周申万通信上涨5.24%。考虑通信行业的高景气度延续，AI、5.5G及卫星通信持续推动行业发展，我们给予通信及电子行业“推荐”评级。

　　细分行业：本周（2025.01.20-2025.01.24）通信板块三级子行业中，通信应用增值服务上涨幅度最高，涨幅为7.63%，其他通信设备上涨幅度最低，涨幅为2.07%，本周各细分板块主要呈上涨趋势。个股方面：本周（2025.01.20-2025.01.24）涨幅板块分析方面，广和通（48.27%）、长盈通（33.90%）、华脉科技（31.75%）涨幅分列前三。

　　OpenAI携手软银、甲骨文等启动5000亿美元“星际之门”项目微软公司1月21日发布公告，宣布调整和OpenAI公司的合作关系，允许OpenAI使用竞争对手的计算资源。此次调整旨在满足OpenAI日益增长的算力需求，并缓解双方因算力供应问题产生的摩擦。此前，OpenAI的算力需求完全依赖于微软的Azure云基础设施。由于OpenAI的模型训练和用户规模扩张需要巨额算力投入，微软的供应速度曾引起一些OpenAI股东的不满，这也促使OpenAI在6月与甲骨文合作。援引公告内容，根据双方调整的协议内容，主要调整了算力排他性，微软拥有优先购买权（ROFR），这意味着OpenAI可以从其他供应商处获取算力，而微软则保留了优先满足其需求的权利。微软已批准OpenAI自主构建额外的算力，主要用于模型的研究和训练，这将进一步增强OpenAI的研发能力。双方合作的基础（持续到2030年）基本保持不变。微软保留对OpenAI技术用于Copilot等产品的独家权利，OpenAI的API仍将Azure独占，双方也将维持现有的收益分成模式（据报道，微软获得OpenAI收入的20%）。

　　此次协议调整恰逢OpenAI、软银集团和甲骨文宣布成立一个5000亿美元的合资企业，将在美国建立云计算数据中心“星际之门”（Stargate），微软表示将为该合资企业提供技术支持，但不会投入资金。（信息来源：IT之家）

　　建议关注方向：算力产业链、卫星互联网

　　推荐标的：

　　算力：新易盛（300502.SZ）；中际旭创（300308.SZ）；源杰科技（688498.SH）；沪电股份（002463.SZ）；工业富联（601138.SH）

　　卫星通信：海格通信（002465.SZ）；富士达（835640.BJ）；中国电信（601728.SH）；复旦微电（688385.SH）。

　　风险提示：

　　国际政治环境不确定性风险、市场需求不及预期风险。

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