社会服务行业周报：推动中长期资金入市，国货美业稳健发展

　　核心摘要

　　宏观及行业动态：近日中央金融办等六部门联合印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》，重点引导商业保险资金、全国社会保障基金、基本养老保险基金、企（职）业年金基金、公募基金等中长期资金进一步加大入市力度。公司相关动态：1）社会服务：宋城演艺预计2024年归母净利润为9.3-12亿元（扣非后为9.1-11.8亿元，上限已接近疫情前水平），新增的广东千古情景区受益于大湾区旺盛的消费需求，西安千古情景区不断刷新演出场次纪录，轻资产输出业务带来增长空间。此外（本周披露业绩预告的）旅游出行细分行业多个公司2024年表现低迷：曲江文旅、西安旅游、大连圣亚、桂林旅游、张家界、云南旅游均实现不同程度亏损。2）美业：润本股份渠道扩张、持续推新&推广带动增长，预计2024年度归母净利润为3亿元-3.1亿元，同比增长32.73%-37.15%；锦波生物预计2024年归母净利润7.19亿元-7.37亿元，同比增长139.83%-145.83%，公司持续拓展新市场和开发新产品，2024年获批1项越南医疗器械注册证、5款产品获FDA认证，同时在国内推进多产品临床；江苏吴中预计2024年扣非归母净利润为0.35-0.6亿元，主要是2024年4月起聚乳酸面部填充剂AestheFill艾塑菲实现销售产生利润。1月21日高德美美学旗下注射用聚左旋乳酸填充剂品牌塑妍萃®️（Sculptra®️）在全国开售；毛戈平有13款EDP（淡香精）已经在2025年1月通过药监局备案，毛戈平计划通过推出独特的香水系列，丰富产品矩阵；2024年抖音美妆TOP10品牌榜中，国产品牌表现亮眼，上美股份旗下韩束品牌高居榜首。3）零售：1月22日永辉超市莆田、阜阳双店调改营业，龙年41家门店调改计划全部完成。投资建议：本周（1月20日-1月24日）上证综指上涨0.33%，沪深300上涨0.54%，休闲服务板块上涨0.69%，商贸零售板块上涨0.13%，美容护理板块下跌0.27%。年初至今沪深300下跌2.59%，休闲服务板块下跌1.85%，商贸零售板块下跌5.61%，美容护理板块下跌2.84%。本周板块内重点公司携程集团-S、珀莱雅表现较为不错，其余均小幅震荡。2025年初至今润本股份、巨子生物分别上涨8.87%和8.22%%，上美股份上涨4.45%；首旅酒店、中国中免、贝泰妮、爱美客2025年初至今下跌幅度较大。目前社会服务板块内重点公司对应2024年多在20-30倍pe区间或附近，该等公司经营扎实稳定，我们维持对行业“强于大市”的评级。

　　风险提示：1）宏观经济不及预期，影响可支配收入及消费意愿。2）政策发生较大变化而企业未能及时应对风险。3）市场竞争激烈，运营不及预期、新品推广不及预期、新渠道拓展不力等。

点击复制链接查看完整PDF研报

平安证券 胡琼方