计算机：重视AI Infra，算力、云、数据库实现链路突破

　　AI Infra是连接底层算力硬件与上层AI应用的桥梁点，2029年市场或达1712.1亿美元

　　AI Infra旨在解决大模型时代“算力瓶颈、数据孤岛、开发效率、模型落地”等一系列核心挑战，承载着海量数据的高效流动与管理，以及复杂算法的开发、训练、部署与优化。云计算、AI原生、硬件系统与运营商四类主要厂商塑造AI基础设施市场格局，提供全栈服务能力的云计算、提供垂直一体化解决方案的AI原生、提供高效硬件支持的硬件系统厂商与整合网络资源的运营商共同推动AI基础设施行业生态完善与技术演进。伴随着移动互联网和大数据技术的普及以及近年来AI能力的爆发式提升，AI技术在各行各业得到广泛应用，对高性能计算、大规模存储、高效算法库等基础设施需求不断增长。根据Mordor Intelligence，2024年AI基础设施市场规模预计为684.6亿美元，预计到2029年将达到1712.1亿美元，期间CAGR为20.12%。

　　头部云厂商领先加码基础设施，国内算力行业再次“狂飙突进”

　　2025年阿里云宣布未来三年将投入超过3800亿元，用于建设云和AI硬件基础设施。FY26Q1，在AI+云领域，阿里云收入加速增长至26%，达到333.98亿元，创三年新高，AI相关产品收入连续8个季度同比三位数增长，体现出AI Infra战略投入收获成效。

　　腾讯云于今年3月上海峰会中宣布将持续加大海外基础设施投入，计划在沙特建设首个中东数据中心以及印尼的第三个数据中心。

　　商汤科技在AI算力上采用了差异化策略，在AI通用算力外，为具身智能、AIGC及传统企业智能化升级等重点方向提供最优算力方案。截至2025年3月，商汤科技运营总算力突破2.3万petaFLOPS。

　　AI+Data需求日益剧增，Snowflake业绩超预期增长

　　AI数据云平台公司Snowflake公布FY26Q2财务业绩，该公司上调了2026财年的产品收入预期，主要因企业在人工智能支出上持续加码，推动其数据分析服务需求强劲增长。Snowflake的云数据平台能够帮助企业有效管理和利用数据资产，为AI和机器学习项目提供强大支撑。越来越多的客户利用Snowflake平台构建和部署AI应用。产品营收：Snowflake二季度GAAP与非GAAP营收均为10.905亿美元，高于市场预期的10.4亿美元，同比+32%；2026财年全年营收：预计将达43.95亿美元，高于分析师预期的43.4亿美元，同比+27%，较此前预期的43.3亿美元有所上调。

　　投资建议

　　建议关注：

　　1）云计算：深信服、优刻得、金山云、青云科技、顺网科技、首都在线；

　　2）AI+Data：星环科技、达梦数据、慧辰股份、海量数据、太极股份；

　　3）AI Agent：鼎捷数智、视源股份、泛微网络、致远互联、金蝶国际、用友网络、汉得信息、赛意信息、迈富时、光云科技、税友股份、润达医疗、同花顺、恒生电子、金山办公、万兴科技、福昕软件、科大讯飞、金桥信息、卓易信息、普元软件，博睿数据；

　　4）AI算力：寒武纪、云天励飞、亿都（国际控股）、工业富联、浪潮信息、曙光数创、超讯通信、华丰科技、神州数码、软通动力、烽火通信、广电运通、拓维信息、四川长虹等。

　　风险提示：

　　技术发展不及预期，下游需求不及预期，供应链及贸易风险等。

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中邮证券 陈涵泊,李佩京,王思