电力行业周报：欧盟通过54亿欧元聚变投资提案，杭氧股份布局可控核聚变领域

　　板块回顾：多数细分环节的市场表现不佳，个股普遍下跌

　　本周（9月1日至9月5日）可控核聚变板块下，多数细分环节的市场表现不佳，个股普遍下跌，电源总成细分环节的市场表现分化。具体来看，应流股份（+11.5%）、新风光（+11.0%）、赛晶科技（+6.0%）涨幅居前；爱科赛博（-16.7%）、四创电子（-15.3%）、国光电气（-9.2%）跌幅居前。细分环节来看，可控核聚变板块下各环节本周均下跌，其中磁体（-5.9%）、真空室等金属锻件（-5.0%）、电源总成（-3.8%）跌幅居前，其他设备或部件跌幅较小（-0.7%）。

　　行业动态：英韩开启STEP二阶段合作，欧盟通过54亿欧元聚变投资提案英韩STEP项目合作研发聚焦高温超导电缆领域，一阶段合作研发已制成3.6米原型电缆，可承受10.9T的外部磁场、91kA的电流以及高达100吨的电磁力；二阶段合作研发将继续聚焦于提升原型电缆性能，并将电缆长度延长至数十米。欧盟委员会通过2028-2034年长期预算专项提案，欧洲原子能共同体研究与培训计划所获67亿欧元拨款中，将有54亿欧元直接用于聚变能源开发，重点支持ITER国际热核聚变实验堆（40亿欧元）和聚变研究（14亿欧元）等关键项目。

　　个股动态：杭氧股份加入安徽省聚变产业联合会，布局可控核聚变领域杭氧集团公众号披露，公司作为中国深低温领域的龙头企业，近日正式成为安徽省聚变产业联合会的一员。核聚变装置运行过程中，需要极端低温环境来实现超导磁体的冷却和等离子体约束，杭氧可提供包括氮制冷系统、氦制冷系统及涵盖气体提取-储运-制冷-回收全产业链的整体解决方案，配套关键核心设备。杭氧未来将持续重点培育新质生产力，布局可控核聚变在内的战略新兴产业，助力我国核聚变能源从基础研究迈向工程实现与商业应用的进程。

　　本周观点：装置研发建设稳步推进，看好板块景气度上行

　　全球范围内核聚变科学装置研发建设稳步推进，看好核聚变板块景气度上行，关注磁体、主机和电源等核心部件。受益标的：（1）磁体环节：西部超导（低温超导线材）、永鼎股份（高温超导带材）、上海超导（高温超导带材）、联创光电（高温超导磁体服务）等；（2）真空室和堆内构件：合锻智能（真空室、第一壁、包层和偏滤器）、国光电气（第一壁、包层和偏滤器）、安泰科技（第一壁、包层和偏滤器）等；（3）电源总成：英杰电气（磁体电源和PSM电源）、爱科赛博（磁体电源和PSM电源）、四创电子（PSM电源）、新风光（磁体电源）、赛晶科技H（脉冲电源）等；（4）微波和电源器件：旭光电子（真空脉冲功率器件等）、国力股份（氢闸流管、回旋管、速调管）、宏微科技（IGBT）、王子新材（电容）等；（5）燃料增殖和循环：国光电气（氚工厂）等；（6）检测设备：皖仪科技（氦检漏、真空检漏）等。

　　风险提示：商业化进度不及预期、资金投入不及预期、技术路线变化风险。

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开源证券 周磊,黄懿轩