机械行业周报：8月挖机销售保持向上景气，继续看好工程机械板块

　　报告摘要

　　行情回顾

　　本期（9月1日-9月5日），沪深300下跌0.81%，机械板块下跌0.03%，在所有一级行业中排名11。细分行业看，锂电设备涨幅最大，上涨31.8%；半导体设备跌幅最大，下跌5.6%。

　　本周观点

　　8月挖机销售保持向上景气，继续看好工程机械板块。

　　根据工程机械工业协会数据，2025年8月行业共销售挖机16523台，同比增长12.8%；其中国内销售7685台，同比增长14.8%；出口销售8838台，同比增长11.1%。8月挖机销售保持向上景气，内外销双增。国内方面，8月内销淡季不淡，继续保持两位数增幅，展望下半年，随着资金端逐步到位，雅鲁藏布江重大水利工程的开工，地产、基建端利好政策的推进，以及叠加工程机械更新周期，行业在政策端带来需求好转及更新周期启动双重利好下，有望继续取得不错表现。出口方面，8月继续景气向上，保持两位数增幅，根据海关数据，今年以来，欧洲市场需求在边际好转，东南亚、南美、非洲等区域月度出口销售持续表现较好，整体看海外趋势向好，且海外利润率更高，工程机械主机厂中三一、徐工、柳工、中联、山推2025年上半年海外毛利润占比分别为66.31%、50.82%、62.36%、61.95%、74.17%，各主机厂利润来源海外贡献比重大，预计随着出口同比继续向上，会对各主机厂业绩端形成积极影响，我们继续看好工程机械板块。

　　风险提示

　　宏观经济波动，外部需求波动。

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太平洋 崔文娟,张凤琳