汽车行业周报：华为开启新模式，特斯拉发布新篇章

　　报告要点：

　　销量稳步增长，新能源渗透率稳定站上50%高位

　　乘用车：8月1-31日，全国乘用车市场零售195.2万辆，同比去年同期增长3%，较上月增长7%，今年以来累计零售1,469.8万辆，同比增长9%；8月1-31日，全国乘用车厂商批发240.9万辆，同比去年同期增长12%，较上月增长8%，今年以来累计批发1,793.4万辆，同比增长12%。新能源：8月1-31日，全国乘用车新能源市场零售107.9万辆，同比去年同期增长5%，较上月增长9%，全国新能源市场零售渗透率55.3%，今年以来累计零售753.5万辆，同比增长25%；8月1-31日，全国乘用车厂商新能源批发129.2万辆，同比去年同期增长23%，较上月增长9%，新能源厂商批发渗透率53.6%，今年以来累计批发892.6万辆，同比增长33%。

　　特斯拉发布“秘密宏图第四篇章”，发展重心转移

　　9月2日，特斯拉发布“秘密宏图第四篇章”《Master Plan PartIV》。公司将发展重心从电动汽车和能源全面转向人工智能和机器人技术，旨在通过大规模地将AI融入物理世界，实现“可持续富足”的社会。新计划将推动特斯拉在自动化、能源和交通领域的深度融合，创造更安全、更清洁、更美好的世界。特斯拉首席执行官埃隆·马斯克称公司未来约80%的价值将源自Optimus人形机器人。

　　华为开启新模式，比亚迪销量目标或下调

　　多个信源消息，华为将在年内发布全新车企合作模式。该模式区别于华为现有的HI模式和智选车路径，旨在构建一种“车企主导、华为深度嵌入”的协同架构，涵盖智能开发、生态连接与市场规划等多个维度。新模式并非简单卖技术，而是重写一套新的汽车合作范式。在一些合作项目中，新模式被称为“HI Plus”，东风猛士是典型试点。同时有消息显示，比亚迪已将2025年的销量目标下调至460万辆。

　　投资建议

　　我们在多年策略报告中已经提示以50%渗透率为转折点，新能源车销量的自然增长驱动力将逐步减弱。品牌赋能、最小单元最优化等后期市场竞争策略的重要性逐步增加。向创新技术转型发展将是头部创新企业的必然选择。特斯拉宏图第四章的发展重心转移，国内部分车企的新模式、新目标正在彰显相关特征。汽车行业投资建议关注新科技创新领域，以及在海外新市场有开拓能力，或国内细分市场能呈现品牌或场景竞争优势的整车厂及供应链企业

　　风险提示

　　经济复苏不及预期风险，政策支持力度不及预期风险，行业竞争加剧超预期风险，新兴科技发展及落地不及预期等。

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国元证券 刘乐,陈烨尧