传媒互联网行业周报：布鲁可上市申购火爆，关注IP潮玩及AI应用超跌机会

　　核心观点

　　传媒板块本周表现：行业下跌9.82%，跑输沪深300，跑输创业板指。本周（12.30-1.5）传媒行业下跌9.82%，跑输沪深300（-5.32%），跑输创业板指（-8.77%）。其中涨幅靠前的分别为紫天科技、新经典、山东出版、北京文化等，跌幅靠前的分别为元隆雅图、返利科技、天龙集团、三人行等。横向比较来看，本周传媒板块在所有板块中涨跌幅排名第25位。

　　重点关注：布鲁可上市申购火爆，阿里入局AI眼镜。1）字节跳动发布最新成果Infinity模型，在图像生成质量上超越了StableDiffusion3，还在推理速度上展现了显著优势；2）消费级AR品牌雷鸟创新（RayNeo）与阿里云在上海举行了战略签约仪式，双方宣布达成独家战略合作。此次合作标志着国内首个大模型与AI眼镜硬件制造商之间的深度定制合作；3）布鲁可布鲁可招股第二日已录得逾3800倍孖展超额认购，招股将于1月7日截止，1月10日挂牌。布鲁可每股发售价介于55.65-60.35港元，IPO市值预计介于134.38亿港元至145.73亿港元。

　　本周重要数据跟踪：春节档临近，1月票房持续回暖。1）本周（12月30日-1月5日）电影票房11.15亿元。票房前三名分别为《误杀3》（36351.56万，票房占比33.3%）、《小小的我》（35223.93万，票房占比32.3%）和《骗骗喜欢你》（19936.30万，票房占比14.8%）；2）综艺节目方面，《再见爱人第四季》、《现在就出发第2季》、《奔跑吧茶马古道篇》、《声生不息大湾区季》和《您好，110》第6季排名居前；3）游戏方面，2024年11月中国手游收入前三名分别为腾讯《王者荣耀》、《和平精英》和《地下城与勇士：起源》。

　　投资建议：关注AI应用及IP谷子超跌布局机会。1）字节跳动发布文生图模型Infinity、阿里与雷鸟合作入局AI眼镜、英伟达新芯片实现LLM与芯片专用模型融合，持续看好AI应端机会，重点把握豆包产业链、AI情感陪护/玩具及垂直应用领域（具体标的见正文投资建议部分）。微信小店上线“送礼物”功能，关注营销服务及电商代运营产业链；布鲁可认购火爆、IP谷子产业景气度持续提升，看好IP、运营、渠道等环节，核心推荐泡泡玛特、关注产业链其他个股机会（广博股份、姚记科技、奥飞娱乐等）。同时关注VR/AR、数据要素、文化出海等泛科技主题方向主题；2）春节档临近、供给恢复之下的影视板块底部复苏，推荐渠道（万达电影、猫眼娱乐）以及内容（光线传媒、华策影视等）；景气度有望底部持续改善：游戏板块推荐恺英网络、巨人网络、吉比特等标的；媒体端关注经济底部向上带来的广告投放增长（分众传媒、芒果超媒、哔哩哔哩等）；同时从高分红、低估值角度关注出版板块。

　　风险提示：监管政策风险；业绩风险；商誉及资产减值风险等。

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国信证券 张衡,陈瑶蓉