社会服务行业双周报（第114期）:预制菜国标草案通过审查，港股高教板块行情强势

　　核心观点

　　板块复盘：消费者服务板块报告期内上涨0.69%，跑赢大盘0.13pct。报告期内（2025年9月1日-2025年9月14日），国信社服板块涨幅居前的股票为宇华教育（43.14%）、新高教集团（23.85%）、中教控股（22.81%）、长白山（14.77%）、岭南控股（14.77%）、凯撒旅业、海伦司、大连圣亚、希教国际控股、张家界。国信社服板块跌幅居前的股票为东方甄选（-16.65%）、奈雪的茶（-16.33%）、西藏旅游（-11.95%）、科德教育（-11.10%）、全聚德（-9.93%）、科锐国际、中国东方教育、兰生股份、粉笔、同道猎聘。

　　行业与公司动态：预制菜国标草案通过审查，首次明确不添加防腐剂并强制餐饮门店披露使用情况。高德地图推出“扫街榜”，基于真实用户行为动态更新餐饮酒店景区榜单，上线首日用户突破4000万。哈啰出行发布Robotaxi战略及量产车型HR1，计划两年内计划实现规模化无人驾驶运营。幸运咖门店数突破8000家，果咖系列热销带动单店月均销售额达50万元。广东强化教辅管理，小学一二年级禁荐教辅，三至六年级免费发放数字教材。海底捞首开社区店，推出早餐及全天候服务，探索复合型社区餐饮模式。

　　港股通持股比例：社服港股核心标的海底捞、天立国际控股、蜜雪集团、古茗获增持。报告期内（2025年9月1日-2025年9月14日），海底捞持股比例增1.49pct至24.48%，天立国际控股持股比例增0.54pct至59.21%，茶百道持股比例减0.76pct至27.43%，蜜雪集团持股比例增2.53pct至14.36%，古茗持股比例增1.95pct至15.70%。

　　风险提示：政策变动、行业竞争加剧、消费环境修复不及预期等。

　　投资建议：维持“优于大市”评级。伴随国家不断出台扩大内需的利好政策，报告期内社服板块估值有望持续修复。目前经济环境和市场风格下建议配置亚朵、携程集团-S、小菜园、BOSS直聘、古茗、蜜雪集团、卓越教育集团、中国东方教育、豆神教育、长白山等。中线优选中国中免、美团-W、蜜雪集团、古茗、亚朵、华住集团-S、卓越教育集团、学大教育、立国际控股、中国东方教育、携程集团-S、海底捞、同程旅行、北京人力、BOSS直聘、科锐国际、锦江酒店、同庆楼、行动教育、宋城演艺、百胜中国、九毛九、海南机场、君亭酒店、峨眉山A、天目湖、三特索道、黄山旅游、广州酒家、首旅酒店、东方甄选、曹操出行等。

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国信证券 曾光,张鲁,杨玉莹