交通运输行业周报：原油运价大幅上涨，小鹏汇天eVTOL获阿联酋哈伊马角颁发特许飞行证

　　航运方面，原油运价大幅上涨，欧线美线集运运价分化。航空方面，柬埔寨国家航空拟向中国商飞采购20架C909飞机，小鹏汇天“陆地航母”eVTOL在阿联酋哈伊马角获颁特许飞行证。物流与交通新业态方面，菜鸟与卡塔尔航空货运达成战略合作，1至7月全国社会物流总额超200万亿元。

　　核心观点

　　原油运价大幅上涨，欧线美线集运运价分化。9月11日，上海航运交易所发布的中国进口原油综合指数（CTFI）报1469.65点，较9月4日上涨14.3%。本周VLCC市场中东航线出货量持续增加，成交量超周均水平。由于之前租家刻意放缓出货节奏，部分延迟的货盘集中释放，市场情绪明显提升，成交WS点位大幅上涨。尽管在WS点位突破70后，部分船东心态转弱，个别成交有下滑趋势，不过这些船位被消化后，市场上剩余船东控盘意愿更强，成交运价在出现短暂下跌后继续上行。目前，整体可用运力相对偏紧，月底月初的时间节点即将到来，船东情绪保持在线，大西洋航线出货量屡创新高，短期内运价仍将保持在高位。欧线方面，本周运输需求缺乏进一步增长的动能，供需基本面缺乏支撑，市场运价继续调整走势。9月12日，上海港出口至欧洲基本港市场运价为1154美元/TEU，较上期下跌12.2%。美线方面，本周运输需求保持平稳，推动市场运价继续上涨。9月12日，上海港出口至美西和美东基本港市场运价分别为2370美元/FEU和3307美元/FEU，分别较上期上涨8.3%、7.6%。②柬埔寨国家航空拟向中国商飞采购20架C909飞机，小鹏汇天“陆地航母”eVTOL在阿联酋哈伊马角获颁特许飞行证。9月8日，柬埔寨国家航空拟向中国商飞采购20架C909飞机，其中10架为确认订单，10架为意向订单。当地时间9月10日上午，小鹏汇天“陆地航母”eVTOL（X3-F）在阿联酋哈伊马角获颁特许飞行证，这是中国飞行汽车企业在海外获得的首张有人驾驶航空器特许飞行证。③菜鸟与卡塔尔航空货运达成战略合作，1至7月全国社会物流总额超200万亿元。菜鸟与卡塔尔航空货运达成战略合作，全面升级伙伴关系，共同提升跨境电商物流体验。今年1至7月份，全国社会物流总额，即物流运行中的实物商品价值总和为201.9万亿元，同比增长5.2%。35个行业物流需求实现同比增长，增长面超过85%，其中高端制造业物流需求快速增长。物流业总收入为8.2万亿元，同比增长4.9%。

　　行业高频动态数据跟踪：

　　①航空物流：2025年9月期间，中国至亚太航线整体趋势平稳，价格稳定。②航运港口：内贸集运运价指数下降，干散货运价上升。③快递物流：2025年7月快递业务量同比上升15.04%，快递业务收入同比增加8.91%。④航空出行：2025年9月第二周国际日均执飞航班1,738.71次，环比-1.49%，同比+8.97%。⑤公路铁路：9月1日—9月7日，全国高速公路货车通行5436万辆，环比下降1.03%。⑥交通新业态：2025年Q2，联想PC电脑出货量达1697万台，同比上升15.22%，市场份额环比上升0.9pct。

　　投资建议：

　　建议关注设备与制造业工业品出口链条。推荐中远海特、招商轮船、华贸物流，建议关注东航物流、中国外运。

　　建议关注雅鲁藏布江下游水电站建设带动的交通运输需求增加主题机会。建议关注四川成渝、重庆港、富临运业。

　　关注低空经济赛道趋势性投资机遇。建议关注中信海直。

　　关注公路铁路板块投资机会。建议关注赣粤高速、京沪高铁、招商公路、皖通高速、中原高速、宁沪高速、山东高速。

　　关注邮轮及水上轮渡主题性投资机会。建议关注渤海轮渡、海峡股份。

　　关注电商快递投资机会。推荐顺丰控股、极兔速递、韵达股份。建议关注中通快递、申通快递。

　　关注航空行业投资机会。建议关注中国国航、南方航空、春秋航空、东方航空、吉祥航空、华夏航空、海航控股。

　　风险提示：

　　航运价格大幅波动，航空需求不及预期，快递价格竞争加剧，交通运输政策变化等产生的风险。

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中银证券 王靖添,刘国强