2025年8月社零数据点评：8月社零整体同增3.4%，家具、家电等品类增速较快
投资要点：
8月社零整体同增3.4%。8月社会消费品零售总额为39668亿元，同比增长3.4%。除汽车外社会消费品零售总额为35575亿元，同比增长3.7%。分区域来看，8月城镇/乡村消费品零售总额分别实现34387/5281亿元，分别同比+3.2%/+4.6%。
分消费类型看，餐饮零售额增速略慢于商品。8月限额以上单位消费品零售额为15841亿元，同比增长2.4%。分类型来看，8月限额以上商品零售/餐饮收入总额分别为14489/1352亿元，同比+2.6%/+1.0%；8月商品零售/餐饮收入总额分别为35172/4496亿元，同比+3.6%/+2.1%。
分品类看：
必选消费整体稳健增长。分品类看，粮油食品类限额以上零售额同比+5.8%，饮料类限额以上零售额同比+2.8%，烟酒类限额以上零售额同比-2.3%，日用品类限额以上零售额同比+7.7%。
可选消费中金银珠宝及通讯器材类8月限额以上零售额增速较快。分品类看，纺服类限额以上零售额同比+3.1%，化妆品类限额以上零售额同比+5.1%，金银珠宝类限额以上零售额同比+16.8%，通讯器材类限额以上零售额同比+7.3%。
其他消费品类中，中国限额以上家电、家具类零售额增长明显。分品类看，家具类限额以上零售额同比+18.6%，家电类限额以上零售额同比+14.3%，建材类限额以上零售额同比-0.7%，石油及制品类限额以上零售额同比-8.0%。
风险提示：终端消费需求修复不及预期；经营环境修复不及预期；国际政治变动风险。
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