通信行业双周报：中国电信在3GPP实现首个6G标准立项

　　投资要点：

　　通信行业指数近两周涨跌幅：申万通信板块近2周（9/5-9/18）累计上涨8.52%，跑赢沪深300指数5.48个百分点，涨幅在31个申万一级行业中位列第5位；申万通信板块9月累计上涨0.11%，跑赢沪深300指数0.08个百分点；申万通信板块今年累计上涨63.03%，跑赢沪深300指数48.72个百分点。

　　通信行业二级子板块近两周涨跌幅：除电信运营商板块尚未纳入统计外，申万通信板块的6个三级子板块近2周（9/5-9/18）整体涨跌，涨幅从高到低依次为：SW通信终端及配件（+12.14%）＞SW通信线缆及配套（+12.00%）＞SW通信网络设备及器件（+10.25%）＞SW其他通信设备

　　（+8.81%）＞SW通信应用增值服务（+7.36%）＞SW通信工程及服务（+5.93%）。

　　近期行业新闻与公司公告：（1）中国电信在3GPP实现首个6G标准立项；（2）微软签署62亿美元协议，在挪威建设AI基础设施；（3）IDC：2025年第二季度全球以太网交换机市场收入达145亿美元；（4）IDC：Q2全球企业级WLAN市场同比增长13.2%；（5）单价再度下探，宁夏移动采购492公里空芯光纤；（6）光迅科技：拟定增募资不超35亿元用于算力中心光连接及高速光传输产品生产建设项目等。

　　通信行业周观点：2025年标志着6G标准的元年，3GPP已全面启动6G技术的研究工作。全球统一的技术标准是构建6G生态、推动产业规模应用和持续发展的基石。面向未来，必须以标准为引领，加速6G前沿技术的落地应用，将其转化为互通性、商用性和可持续演进的强大网络能力，从而实现产业化的重大突破。展望后市，2025年通信行业处于技术迭代与政策红利叠加期，AI、量子通信、低空经济等新质生产力方向将持续释

　　放增长动能，蜂窝物联网模组从库存调整中复苏回暖，基站、光缆线路、数据中心等通信设施建设有望持续推进，带来新的器件、设备与服务运营需求，建议关注“技术商用+政策催化+业绩确定性”三大主线下的企业机遇。

　　风险提示：需求不及预期；资本开支不及预期；行业竞争加剧；重要技术迭代风险；汇兑损失风险等。

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东莞证券 陈伟光,罗炜斌,陈湛谦