电力设备与新能源行业9月第4周周报：锂电产业链旺季来临，固态电池催化不断

　　新能源汽车方面，工信部提出将优化新能源汽车购置税、车船税等优惠措施，随着新车型发布带来的产品力提升以及销售旺季到来，我们预计2025年国内新能源汽车销量有望保持高增，带动电池和材料需求增长。动力电池方面，锂电池备货需求旺盛，随着年底需求增长，排产有望继续上行，锂电产业链旺季开启。新技术方面，利元亨首条固态电池产线已陆续交货，后续关注固态电池相关材料和设备企业验证进展。光伏方面，维持“反内卷”为光伏投资主线判断，产业链光伏电池继续涨价，集中式组件出现涨价迹象，但由于8月光伏装机疲软，光伏组件涨价持续性仍需观察。近期《关于完善价格机制促进新能源发电就近消纳的通知》发布，有望从经济性角度疏导光伏电站矛盾，建议关注行业格局较好的胶膜、硅料、电池组件、BC、贱金属降本方向。氢能方面，国家能源局局长提出以非电利用为突破，拓宽新能源利用途径，结合近期国家能源局开展绿色液体燃料技术攻关和产业化试点，金风科技、中船科技先后宣布投建氢氨醇一体化项目，绿电-绿氢-绿色燃料产业关系正在逐步理顺，产业发展初期绿色燃料有望享受溢价，建议关注氢能设备、绿色燃料运营环节；维持行业强于大市评级。

　　本周板块行情：本周电力设备和新能源板块上涨3.86%，其中发电设备上涨10.50%，风电板块上涨7.40%，光伏板块上涨5.62%，锂电池指数上涨3.47%，核电板块下跌0.32%，新能源汽车指数下跌0.37%，工控自动化下跌0.50%。

　　本周行业重点信息：新能源车：工信部：将优化新能源汽车购置税、车船税等优惠措施。欧洲汽车制造商协会数据显示，欧盟8月新车注册量增长5.3%，达677,786辆。动力电池：鑫椤锂电：锂电池备货需求旺盛，10月份预计电池产量仍将有5%以内的增长，预计今年全球电池产量将达2,150GWh。利元亨首条固态电池产线已陆续交货，正处于客户现场的设备调试与工艺验证阶段。长安汽车：正全力投入固态电池研发，预计2026年实现装车验证。根据海关最新统计数据，1-8月我国锂离子电池出口数量为30.03亿个，同比增长18.66%；锂离子电池出口额为482.96亿美元，同比增加25.79%。光伏风电：我国宣布2035年国家自主贡献目标，明确风电和太阳能发电总装机容量达到2020年的6倍以上、力争达到36亿千瓦。国家能源局发布的1-8月份全国电力工业统计数据显示，今年前八个月，国内新增光伏装机230.61GW，同比增长65%，8月全国新增光伏装机7.36GW，同比下滑55.3%，环比下滑33.3%。氢能：国家能源局局长王宏志：加大力度推动风光制氢取得一定规模突破，在新能源资源富集地区，结合“沙戈荒”新能源基地、海上风电基地等大基地规划建设，加强绿氢制输储用一体化发展布局，并重点向绿氢冶金、绿色合成氨、绿色甲醇、绿色航煤等方向延伸绿电制氢产业链和价值链，形成新能源产业新增长点。

　　本周公司重点信息：华光环能：签约1.6亿元海外燃机联合循环电站项目。盛新锂能：拟以14.56亿元收购启成矿业21%股权。亿晶光电：变更为无控股股东、实控人。天赐材料：①子公司与瑞浦兰钧签订不少于80万吨电解液供应合作协议。②递交港交所招股书。

　　风险提示：价格竞争超预期；国际贸易摩擦风险；投资增速下滑；政策不达预期；原材料价格波动；技术迭代风险。

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中银证券 武佳雄,李扬