割草机器人&泳池机器人行业专题：技术升级推动需求爆发，国内企业群雄逐鹿

　　海外割草需求旺盛，全球割草机百亿美元规模

　　欧美草坪文化盛行，私人花园存量达1.8亿个，草坪修剪成为高频刚需，由此催生出规模庞大的割草机等户外动力工具市场。根据欧睿及公司公告数据测算，预计2024年全球割草机规模在100亿美元，2013-2023年复合增长2%。虽然行业发展较为成熟，但品类结构的变迁悄然来临。割草机主要三大品类中，手持式/骑乘式销额占比超40%，割草机器人占比约10%，随着割草机器人技术的迭代升级，其渗透率存在较大提升空间。

　　无边界智能割草机快速迭代，有望推动渗透率节节攀升

　　割草机器人1995年面世，但囿于技术条件，产品渗透率较低。2021年，九号公司率先把RTK卫星差分定位技术引入割草机器人，实现免埋线+厘米级定位，此后追觅、科沃斯、库犸等国内科技企业纷纷入局，推出视觉、激光雷达及各类融合技术方案，割草机器人快速迭代升级，使用体验显著提升。割草机器人销量迎来爆发，2025H1全球割草机器人销量同比增长327%至234万台，其中无边界割草机器人152万台，无边界占比由2024年35%提升至65%，是增长的主要动力。割草机器人技术的持续升级，其对手推式/骑乘式等传统割草机的替代优势愈发显著，预计远期无边界割草机器人的销量有望达到600万台左右，占割草机行业总销量的比重达到30%，较当前销量规模具备翻倍的成长空间。

　　割草机器人行业竞争格局：国内企业技术优势明显，有望成为行业引领者

　　割草机器人行业主流企业分两类，传统割草机龙头富世华、宝时得凭借渠道及先发优势，2024年仍占据行业头部份额，但导航技术方案相对单一，无边界产品布局滞后。国内割草机器人新锐企业则凭借快速的产品迭代，份额持续提升：九号、库犸、科沃斯、追觅等在RTK+视觉、RTK+激光雷达等融合技术方案上不断创新，产品已具备明显的性价比优势，用户评分也普遍好于传统割草机龙头。此外，国内传统电动工具头部企业泉峰控股、格力博、腾亚精工、大叶股份等也纷纷加快在无边界割草机器人领域的布局，新增量可期。当前割草机器人处于快速创新升级的过程，技术、产品力是决定格局的第一要素，我国企业在导航、算法、供应链等领域具备领先优势，有望成为行业引领者。

　　泳池机器人：无缆产品快速崛起，我国企业乘风而上

　　2024年全球泳池数量3290万个，与泳池清洁相关的支出达到129亿美元，其中泳池机器人行业零售规模达到25亿美元，2019-2024年复合增长16%；出货量规模约450万台，近5年复合增长12%。在技术的持续升级下，泳池机器人渗透率持续提升，从2019年的18%上升至2024年的26%，预计2029年渗透率有望达到34%，出货量规模达到660万台，2024-2029年复合增长8%；零售额达到42亿美元，复合增长11%。

　　无缆泳池机器人逐步成为行业内的主流，2024年出货量达到200万台，2019-2024年复合增长81%；至2029年有望达到440万台，复合增长17%，占泳池机器人的66%。

　　泳池机器人行业格局较为集中，2024年全球泳池机器人出货量CR5达到75%，望圆科技以9%的市占率位居第三。在无缆泳池机器人领域，我国企业包揽出货量前五，望圆科技以20%的份额位列第一。

　　望圆科技2014年首创推出无缆产品，在全球泳池机器人出货量排第三、国内第一。2024年公司无缆产品收入占比89%，品牌收入占比72%，亚马逊渠道收入占79%，在欧美线上无缆泳池机器人领域占据较高份额。公司有望通过持续创新迭代、扩大产品矩阵和线上线下渠道强化市场地位。?泳池机器人存在导航方案不够精准等痛点，2025年9月光峰科技推出首款水下蓝光激光雷达，助力激光雷达在水下的应用，有望推动行业渗透率的提升并享受到行业发展的红利。腾亚精工也在大力开拓泳池机器人制造业务，有望开拓新增量。

　　投资建议：技术升级推动需求爆发，国内企业群雄逐鹿

　　割草机器人自RTK技术引入以来，产品迎来快速迭代升级，无边界割草机器人需求快速爆发。泳池机器人领域，无缆产品以便利性和智能性正快速成为行业主流。技术的迭代推动无边界割草机器人与无缆泳池机器人的需求爆发。

　　我国企业正以快速的产品迭代构建产品力优势，同时向线上线下全渠道渗透。九号、科沃斯、石头、光峰、望圆、库犸、追觅等科技企业，有望在割草机器人技术变革大潮中，不断精进产品，构筑产品及渠道的优势，从而收获增长红利，建议关注石头科技、光峰科技、科沃斯、泉峰控股等。

　　风险提示：行业需求不及预期、行业竞争加剧、国际贸易环境恶化、新领域拓展不及预期、原材料及汇率大幅波动。

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国信证券 陈伟奇,王兆康,邹会阳