有色金属行业事件点评：降息预期叠加避险需求增加，国际金价突破4000美元大关
事件：
截至10月8日，COMEX黄金期货价格收于4030美元/盎司，伦敦现货黄金价格收于4040.05美元/盎司，均突破每盎司4000美元大关。
点评：
美联储10月降息预期增强。美联储降息预期持续抬升为金价上行的核心推力。9月美联储降息25基点拉开新一轮降息周期，且点阵图显示年底前仍有再降息两次的空间，确立货币政策宽松趋势，为黄金
价格上行打开空间。根据CME FedWatch Tool基于期货合约的FOMC利率预测显示，截至10月8日美联储10月降息25基点的概率为94.10%。据世界黄金协会数据显示，2025年第二季度，全球央行净购买黄金166吨，且各经济体央行在未来一年内继续增持黄金的意愿依然强烈，2025年10月，全球黄金占外汇储备比已提升至22.37%。降息预期与资金流入形成共振，推动金价突破每盎司4000美元大关。
避险及投资需求增加，进一步推动金价上行。避险情绪抬升，投资需求激增等多重因素交织共振，成为进一步推动金价上行的动力。美国政府停摆引发市场对其财政稳定性的担忧，且美国9月非农等关键经济数据暂停发布进一步加剧不确定性，驱动避险资金涌入黄金。此外，地缘政治局势持续发酵使得避险需求呈现长期化特征，为金价提供持续的托底支撑。投资需求方面，世界黄金协会数据显示，今年第一季度、第二季度黄金ETF的净流入量分别为226.6吨、170.5吨，远超去年同期。
投资建议。综合来看，未来国际金价预计在中短期将呈现高位震荡态势。美联储降息预期仍存，10月降息几成定局，且实际利率下行降低黄金持有成本。美国政府停摆加剧财政不确定性，叠加地缘政治延续为金价提供托底支撑。因此，降息预期叠加避险需求提升的背景下，使得金价在中长期仍具备上行动力。
风险提示。美联储因通胀黏性暂停降息、地缘局势缓和削弱避险需求、实物黄金需求疲软、套利资金平仓流出等风险。
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