煤炭开采行业跟踪周报：节日期间需求较弱，港口煤价略有上涨

　　行业近况

　　本周（9月26日至10月10日）港口动力煤现货价环比上涨8元/吨，报收709元/吨。

　　供给端，本周环渤海四港区环渤海四港区日均调入量176.73万吨，环比上周增加0.86万吨，增幅0.46%。本周产地供应较为稳定，港口供应量有所增加。

　　需求端，本周环渤海四港区日均调出量138.36万吨，环比上周下降9.3万吨，降幅4.7%；日均锚地船舶共78艘，环比上周下降9艘，降幅10.82%。库存端，环渤海四港区库存端2549.50万吨，环比上周增加5.6万吨，增幅0.23%。港口本周整体调出量下滑，库存绝对值有所上行，主要由于国庆假期淡季需求较弱导致。

　　我们分析认为：目前港口库存在供给稳定且需求较弱下去化缓慢，甚至有累库现象，短期来看煤价预计维持震荡态势，预计后续10月中旬后伴随北方开始取暖，需求或有一定好转，煤价或有上行空间。

　　估值与建议：

　　仍旧关注保险资金增量；保费收入维持正增长，且向头部保险集中。固收类资产荒依旧，叠加红利资产已经高位，所以关注权益配置变化，预期更青睐于资源股。

　　核心推荐动力煤弹性标的。弹性依次产地自西向东标的，且低估值标的：建议关注昊华能源，广汇能源。

　　风险提示：下游需求不及预期；保供力度强于预期，煤价大幅下跌。

点击复制链接查看完整PDF研报

东吴证券 孟祥文,米宇