传媒互联网行业周报：英伟达投资xAI，AI政务迎来政策利好

　　核心观点

　　传媒板块本周表现：行业下跌3.58%，跑输沪深300，跑赢创业板指。本周（10.9-10.10）传媒行业下跌3.58%，跑输沪深300（-0.51%），跑赢创业板指（-3.86%）。其中涨幅靠前的分别为视觉中国、遥望科技、ST大晟、ST华闻等，跌幅靠前的分别为果麦文化、横店影视、华策影视、博纳影业等。横向比较来看，本周传媒板块在所有板块中涨跌幅排名第29位。

　　重点关注：英伟达20亿美元投资xAI，《政务领域人工智能大模型部署应用指引》印发。1）10月8日，埃隆·马斯克（Elon Musk）旗下的AI公司xAI获得了高达200亿美元的融资，其中包括英伟达投资的20亿美元，本轮融资由约75亿美元的股权部分和最高达125亿美元的债务部分组成，英伟达将以股权投资形式参与其中；2）两部门联合印发《政务领域人工智能大模型部署应用指引》，从国家层面推动“AI+政务”，为各级部门提供人工智能大模型部署应用的工作导向和基本参照。

　　本周重要数据跟踪：点点互动持续表现亮眼。1）本周（10月6日-10月12日）电影票房6.52亿元。票房前三名分别为《志愿军：浴血和平》（1.46亿元，票房占比22.4%）、《731》（0.93亿元，票房占比14.3%）、《刺杀小说家2》（0.93亿元，票房占比14.3%）；2）综艺节目方面，《喜人奇妙夜第二季》、《花儿与少年同心季》、《王牌对王牌第九季》、《向往的生活-戏如人生》和《令人心动的offer第七季》排名居前；3）游戏方面，2025年9月中国手游收入前三名分别为点点互动《Whiteout Survival》、点点互动《Kingshot》和柠檬微趣《Gossip Harbor：Merge&Story》。

　　投资建议：持续看好游戏板块新品周期与影视行业底部反转，关注AI应用机会。1）基本面底部改善，关注游戏、广告媒体、影视等板块，把握个股α。游戏板块自下而上把握产品周期及业绩表现，推荐恺英网络、吉比特等标的；广电21条发布，持续看好影视行业拐点机会，平台&渠道推荐芒果超媒、哔哩哔哩、万达电影等，内容端推荐华策影视等；媒体端关注经济底部向上带来的广告投放增长（分众传媒等）；2）行业β持续看好高景气的IP潮玩以及从0到1阶段的AI应用。IP潮玩推荐泡泡玛特、浙数文化、姚记科技等；AI应用重点把握应用场景机会，关注游戏、玩具、广告、教育、电商、社交、等方向；2B/2G关注营销、教育等领域落地可能；2C关注AI游戏、AI玩具等领域。

　　风险提示：监管政策风险；业绩风险；商誉及资产减值风险等。

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国信证券 张衡,陈瑶蓉