通信行业周报：海外关税风险或转taco，卫星物联网商用实验推进
报告要点：
市场整体行情及通信细分板块行情回顾
周行情：本周（2025.10.6-2025.10.12）上证综指上涨0.37%，深证成指下跌1.26%，创业板指下跌3.86%。本周申万通信下跌1.60%。考虑通信行业的高景气度延续，AI、5.5G及卫星通信持续推动行业发展，我们给予通信行业“推荐”评级。
细分行业：本周（2025.10.6-2025.10.12）通信板块三级子行业中，其他通信设备下跌幅度最低，跌幅为0.14%，通信应用增值服务下跌幅度最高，跌幅为3.83%，本周各细分板块主要呈下跌趋势。
个股方面：本周（2025.10.6-2025.10.12）通信板块涨幅板块分析方面，永鼎股份（16.52%）、中兴通讯（13.94%）、通宇通讯（10.38%）涨幅分列前三。
建议关注方向：算力产业链、卫星互联网
算力产业链：关税博弈加剧，10月10日，美方宣布，针对中方采取的稀土等相关物项出口管制，将对中方加征100%关税，并对所有关键软件实施出口管制。当日，美股全线大跌，全球市场对国际贸易风险担忧加剧。随后，10月12日，美国总统特朗普在社交媒体上发文称“不要担心中国，一切都会好起来的”，此后美国股指期货当晚出现上扬，市场对关税风险对市场的影响转为taco。算力链中，海外头部客户的供应商大多已进行相对充分的海外产能储备，海外依存度较高的上游原材料环节亦进行了囤货或国产供应商的切换，因此基本面受关税政策影响有限。而进入10月，Q3的业绩进入释放期，推荐关注确定性较高的头部模块供应商。同时考虑到国际摩擦加剧，各国主权AI竞争及自主可控逻辑强化，建议兼顾有自主可控需求下渗透加速逻辑的国产链。
卫星互联网：GW星座高密度发射，卫星服务端业务牌照持续发放，工信部组织开展卫星物联网业务商用试验。卫星产业重心将从前端制造向后端运营服务转移，或意味着我国卫星互联网迈入商业运营第一步。但考虑到卫星商业发射成本高企，运营模式仍不清晰，当前仍主要推荐等待可回收实验推进节点，关注卫星产业链前端的制造和发射环节。
风险提示：
国际政治环境不确定性风险、市场需求不及预期风险。
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