中国稀土管制升级，大国博弈落下重磅棋子

　　事件描述

　　2025年10月9日，中国商务部正式发布第62号公告，宣布对稀土相关技术实施出口管制，标志着中国稀土管控政策从"资源管控"转向"技术+供应链双管控"的新阶段。此次管制范围全面覆盖稀土开采、冶炼分离、金属冶炼、磁材制造及二次资源回收利用等全产业链环节，覆盖技术图纸、工艺参数等核心载体。新规不仅适用于中国境内的出口行为，还延伸至在境外提供的相关技术服务。这是中国在稀土领域迄今最全面、最严格的出口管制措施，首次将管控边界延伸到含有中国稀土成分的境外产品。

　　全球稀土产业竞争格局与中国稀土“矛”

　　1、中国在全球稀土供应链中的主导地位。资源储量优势：根据USGS数据，截至2024年底，全球稀土资源总储量约9000万吨，其中中国储量4400万吨，占比49%，位居全球首位。全产业链控制能力：中国是全球唯一具备稀土全产业链产品生产能力的国家。根据美国地质调查局（USGS）数据，2024年全球稀土矿产量39万吨，其中中国产量27万吨，占比高达69%。

　　2、中国稀土产业的"卡脖子"能力分析。技术封锁关键点：新规首次明确禁止或限制稀土萃取分离工艺技术、稀土磁体制备技术等核心环节。分离技术垄断：稀土冶炼分离是产业链核心技术环节，据新浪财经报道，中国目前控制着全球约70%的稀土开采、90%的分离与加工以及93%的磁体制造能力。全球仅有少数国家具备部分环节生产能力，如美国、澳大利亚有稀土开采能力，但缺乏完整的冶炼分离产业链。

　　3、全球产业链主要企业分布。中国龙头企业：北方稀土（轻稀土配额占比最高）、中国稀土（中重稀土整合平台）、包钢股份（稀土精矿供应商）。海外主要企业：美国MPMaterials、澳大利亚Lynas RareEarths Limited，以及欧洲和日韩的相关企业。磁材制造：金力永磁、宁波韵升、正海磁材等。

　　投资建议

　　中国此次稀土出口管制措施的出台，不仅是维护国家安全的必要之举，更是全球稀土产业竞争格局演变的一个重要里程碑。短期来看，政策将推动稀土价格上涨；中长期则需关注技术进步和全球供应链的重构。短期策略：关注政策驱动行情，稀土管制升级将推动市场价格上涨，特别是镨钕等轻稀土产品。预计稀土价格将在政策实施初期呈现上行态势。美国特朗普政府称将对中国进口商品加征100%关税，进一步加剧全球贸易紧张局势。后期不排除中美博弈后，互相妥协，政策口径有所放宽。

　　中长期配置：重点关注拥有核心技术、资源优势和完整产业链布局的企业，如北方稀土、中国稀土等。上游资源，关注稀土开采配额充足的企业；中游分离与材料，聚焦技术优势明显的冶炼分离企业。

　　风险提示

　　1、地缘政治风险缓和

　　2、政策反复风险

　　3、市场情绪逆转风险

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国新证券股份 葛寿净