全球科技动态月报：OpenAI发布Sora2，与多巨头合作打造生态闭环

　　九月美股科技跑赢大盘：2025年9月，美股科技跑赢大盘，港股及中概股表现佳，A股计算机小幅下跌。标普500指数累计 3.53%，纳斯达克综合指数 5.61%，费城半导体指数 12.36%；TAMAMA科技指数 6.71%；纳斯达克中国金龙指数 9.14%；恒生科技指数 13.95%；计算机-0.33%。

　　热门科技股大部分上涨，特斯拉月涨幅超33%，英特尔延续八月态势月涨幅近38%：据统计，9月热门科技股大部分上涨。据统计，苹果合计 9.69%，英伟达 7.12%，特斯拉 33.20%，谷歌 14.18%，亚马逊-4.12%，META-0.58%，微软 2.22%，ARM 2.30%，英特尔 37.78%，高通 3.50%，AMD-0.52%。

　　核心观点：

　　1、9月30日，OpenAI发布视频生成模型Sora 2，并同步推出独立iOS社交应用Sora App，该应用由Sora 2提供支持。2、9月22日，英伟达宣布与OpenAI建立战略合作关系，为OpenAI的下一代人工智能基础设施部署至少10吉瓦的NVIDIA系统，相当于400-500万块GPU算力。为提供支持，英伟达表示英伟达计划在系统部署期间向OpenAI 累计投资高达1000亿美元。3、9月23日，OpenAI宣布与甲骨文合作，设立五个人工智能数据中心新站点，可使Stargate在未来三年内的计划容量达到近7吉瓦，投资超过4000亿美元。4、10月6日，OpenAI与AMD宣布在AI基础设施领域达成里程碑式合作，双方将会通过“技术 股权”的深度绑定模式，构建长期战略协同的关系。5、10月13日，OpenAI与博通宣布战略合作，部署10吉瓦的OpenAI设计的AI加速器。此前OpenAI绝大部分算力依赖单一供应商，面临成本高、供应不稳定等风险。此次合作后，OpenAI形成英伟达、AMD、博通多方供应的多元算力体系，不仅打破单一依赖，更通过引入竞争倒逼算力成本下降。

　　建议把握三条投资主线：主线一，智能算力基建的马拉松式大成长周期：受益于AI 视频规模化落地需求，未来算力需求将进一步呈现爆发与架构多元化趋势，带动单位算力需求曲线长期陡峭向上，建议围绕“AI芯片及元器件-设备-绿电-运营”四环节做超长周期配置。主线二，智能终端的入口之争：生态构建中，AIoT（人工智能物联网）正推动智能终端从“数据采集器”向“自主决策体”跃迁，我们预计AR眼镜、人形机器人、AI手机三大品类2025年起将复制2020-2023年新能源汽车渗透率曲线，进入快速放量期。主线三，垂直应用的数据飞轮：当下来看AI 视频成为拉动流量并快速变现的最佳赛道，C端流量爆发将一步反哺B端效率提升，带动金融、医疗、教育三大场景2025-2027年将出现“数据-模型-收入”飞轮效应。

　　风险提示：技术送代不及预期风险；科技巨头竞争加剧风险；法律监管风险；供应链风险；下游需求不及预期风险。

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中国银河 吴砚靖