电子行业周报：AI需求持续强劲，重视AI硬件确定性机遇

　　本期内容提要:

　　本周电子细分行业均有所调整。申万电子二级指数年初以来涨跌幅分别为：半导体（+40.91%）/其他电子Ⅱ（+34.05%）/元件（+77.30%）/光学光电子（+3.22%）/消费电子（+40.55%）/电子化学品Ⅱ（+35.23%）；本周涨跌幅分别为半导体（-6.53%）/其他电子Ⅱ（-6.31%）/元件（-7.05%）/光学光电子（-6.23%）/消费电子（-9.10%）/电子化学品Ⅱ（-8.37%）。

　　本周北美重要个股普遍上涨。本周涨跌幅分别为苹果（+2.86%）/特斯拉（+6.24%）/博通（+7.61%）/高通（+6.42%）/台积电（+5.14%）/美光科技（+11.44%）/英特尔（+1.76%）/迈威尔科技（+2.73%）/英伟达（+0.03%）/亚马逊（-1.54%）/甲骨文（-0.56%）/应用光电（+17.57%）/谷歌A（+7.07%）/Meta（+1.65%）/微软（+0.51%）/超威半导体（+8.46%）。

　　台积电3Q25业绩超指引，AI需求持续强劲。台积电发布3Q25业绩，实现营收331.0亿美元，同比+40.8%，环比+10.1%，超出指引的318~330亿美元；毛利率为59.5%，同比+1.7ppt，环比+0.9ppt，超出指引的55.5%-57.5%；净利率为45.7%，同比+2.9ppt，环比+3.0ppt。公司指引4Q25营收为322~334亿美元，中值328亿美元，环比-1%；指引毛利率区间为59%~61%，中值60%，环比提升0.5ppt。公司预计2025年全年资本支出为400-420亿美元，此前指引为380-420亿美元。台积电表示AI需求持续强劲，比三个月前预期更强劲，当前AI产能非常紧张，公司仍在努力提升26年CoWoS产能；2nm将于本季度末量产，A16有望在2026年下半年实现量产。

　　OCP全球峰会召开，推出众多AI硬件创新产品。2025OCP全球峰会正式举办，本届峰会上，围绕AI主题，多家大厂展出创新产品或解决方案，涉及GPU、AI服务器、液冷散热、存储器等。英伟达正式发布《800VDC Architecture for Next-Generation AI Infrastructure》白皮书，最新的Vera Rubin GPU平台与Kyber系统架构中，首次采用800VDC供电体系，单机柜功率从200KW升至1MW。英特尔宣布推出下一代数据中心GPU，代号为Crescent Island，聚焦推理和代理智能优化。此外，AMD、ARM、博通、Meta、Microsoft、英伟达、OpenAI和甲骨文等十二家公司宣布成立ESUN工作组，旨在通过开放的以太网，挑战AI集群内部被专有协议垄断的高速互联市场。

　　建议关注：【海外AI】工业富联/沪电股份/鹏鼎控股/胜宏科技/生益科技/生益电子等；【国产AI】寒武纪/芯原股份/海光信息/中芯国际/深南电路等；【存储】德明利/江波龙/兆易创新/聚辰股份/普冉股份等。➢风险提示：电子行业发展不及预期；宏观经济波动风险；地缘政治风险。

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信达证券 莫文宇,杨宇轩,王义夫