电子行业周报：第二届湾芯展成功举办，ASML、台积电Q3业绩大增

　　投资要点

　　上周回顾

　　10月13日-10月17日当周，申万一级行业涨跌呈分化的态势。其中电子行业下跌7.14%，位列第31位。估值前三的行业为计算机、国防军工、房地产，电子行业的市盈率为67.51。电子行业细分板块比较，10月13日-10月17日当周，电子行业细分板块均呈下跌态势。其中，半导体设备跌幅最大，达到-9.52%。估值方面，模拟芯片设计、LED、数字芯片设计板块估值水平位列前三，半导体材料和分立器件板块估值排名本周第四、五位。

　　2025湾芯展10月15日开幕，超600家企业齐聚深圳

　　10月15日至17日，第二届湾区半导体产业生态博览会（湾芯展）在深圳会展中心举办。展会设晶圆制造、化合物半导体、IC设计、先进封装四大展区，让参展者一站式发布行业最新技术动态与发展趋势；除设四大核心展区外，本届展会海特别开设AI芯片和边缘计算生态、RISC-V生态、Chiplet与先进封装生态三大特色展区，集中展示AI芯片在智能计算、边缘终端等场景应用方案。国内外600余家半导体优质企业参加本届湾芯展，北方华创、新凯来、盛美上海、拓荆科技、华润微电子、芯源微、华海清科、上海微电子、雅克科技、江丰电子、至纯科技、沪硅产业、上海贝岭、华天科技、华大九天等国内龙头企业全面展示中国在半导体制程、装备与材料等领域的最新突破与产业实力。建议关注国产半导体设备、材料等标的：北方华创、盛美上海、拓荆科技、芯源微、华海清科、雅克科技、江丰电子等。

　　ASML、台积电财报披露：Q3业绩大增

　　ASML2025年第三季度实现净销售额75亿欧元，毛利率为51.6%，净利润达21亿欧元。该季度的新增订单金额为54亿欧元，其中36亿欧元为EUV光刻机订单。此外，ASML预计2026年净销售额将不低于2025年水平。ASML表示，在AI浪潮发展推动下，光刻设备在晶圆厂投资中的占比持续提升，尤其是EUV在DRAM与先进逻辑芯片领域的应用势头更为强台积电第三季度实现营收9899.2亿新台币，同比增长30%，超出市场预期的9677亿新台币。从业务结构来看，高性能计算和车用芯片等高附加值产品的需求增长，成为推动营收增长的主要动力。在产能扩张方面，台积电保持了高强度的资本投入，前9个月公司资本支出总计达293.9亿美元，维持在历史高位水平。

　　ASML、台积电财报超预期反映出AI需求的积极预期，拉动上游设备、材料和中游制造需求持续旺盛。建议关注Fab厂和半导体设备标的：中芯国际、华虹公司、北方华创、中微公司、盛美上海、拓荆科技、芯源微等。

　　风险提示

　　中美“关税战”加剧风险；中美科技竞争加剧风险；国产先进制程进度不及预期风险；国内AI模型大厂资本开支不及预期风险。

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华鑫证券 吕卓阳