新能源+AI行业周报（第28期20251012-20251018）：锂电景气正当时，光伏反内卷待落地

　　报告摘要

　　行业整体策略：锂电景气正当时，光伏反内卷待落地

　　调整阶段继续重视新能源龙头的布局，储能、锂电等供需较好环节可优选，弹性选择为涨价（6F、VC、钴等）等领域；光伏反内卷有望使底部更加夯实。

　　新能源汽车产业链核心观点：中下游新周期已开启

　　1、锂电景气度逐步进入全面上行期，重视多氟多、华友钴业等涨价弹性环节。1）近期旺季与储能爆发共振推动行业全面进入上行周期，10月电池排产环比增幅10%，Top20电池厂排产环比增超20%。2）近期，钴系材料与六氟磷酸锂（6F）价格呈“跳跃式”上涨，6F散单价格已超7.5万每吨（涨幅超40%）。3）未来趋势上，11-12月有望维持高景气，2026年一季度或“淡季不淡”，产业从去库存迈入主动补库阶段。

　　2、大圆柱有望超预期发展，亿纬锂能、宁德时代等受益。在装车进展上，海外以宝马为核心推进：宝马9月全球首发新世代BMW iX3，亿纬锂能Omnicell大圆柱电池配套该车型；宁德时代2026年起将为宝马“新世代”纯电车型供大圆柱电池（覆盖全球）；且宝马计划2027年推出超40款新世代车型以扩大需求。在储能场景方面，大圆柱在便携式储能、户用储能表现突出。

　　3、珠海发布固态电池发展最新行动方案，珠海冠宇等受益。近期《珠海市推动固态电池产业发展行动方案（2025—2030年）》发布，旨在推动固态电池技术进步与场景拓展，提升产业配套水平及集聚效应。光储产业链核心观点：中期底部将逐步确认

　　1、储能量价齐升正当时，海博思创、阳光电源等受益。1）2025年9月各类磷酸铁锂储能系统价格环比上涨，其中2小时储能系统平均报价0.641元/Wh，环比涨31%。2）近期中国电建3GWh储能设备采购（包头威俊电网侧独立储能示范项目），海博思创中标。

　　2、反内卷有望持续落地，协鑫科技、隆基、爱旭等受益。1）近期国家发改委发布《关于治理价格无序竞争维护良好市场价格秩序的公告》，明确表示不得以低于成本的报价竞标。

　　AI+新能源、风电等产业链核心观点：重视新市场的突破。

　　1、新能源+人形机器人国内外共振向上，震裕科技、科达利等受益。1）近期，Figure AI宣布推出其第三代人形机器人Figure03，更适配家庭环境及大规模生产。2）近期，智元发布新一代工业级交互式具身作业机器人精灵G2，现已有数亿元订单并开启首批商用交付。

　　风险提示：下游需求不及预期、行业竞争加剧、技术进步不及预期

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太平洋 刘强