2025年9月统计局房地产数据点评：房价同比降幅继续收窄，新开工边际改善

　　报告摘要

　　一、销售：1-9月销售同比降幅扩大，单月同比降幅略有收窄

　　2025年1-9月全国商品房累计销售面积和销售金额同比降幅均较1-8月扩大。2025年1-9月全国商品房累计销售面积65835万平，同比下降5.5%，较1-8月跌幅扩大0.8个百分点，9月单月商品房销售面积8531万平，同比下降10.5%，跌幅较上月基本持平。2025年1-9月全国商品房累计销售金额63040亿元，同比下降7.9%，较1-8月跌幅扩大0.6个百分点。9月单月销售金额8025亿元，同比下降11.8%，跌幅较上月收窄2.2个百分点。

　　二、价格：新房和二手房价格同比降幅收窄

　　70城整体新房价格同比降幅收窄。70大中城市新建商品住宅价格指数9月环比下降0.4%，其中一线、二线和三线城市9月环比下降0.3%/0.4%/0.4%，70大中城市新建商品住宅价格指数9月同比下降2.7%，其中一线、二线和三线城市9月同比降低0.7%/2.1%/3.4%。70大中城市二手住宅价格指数9月同比下降5.2%，较上月同比降幅收窄0.3个百分点，其中一线、二线和三线城市9月同比降低3.2%/5.0%/5.7%。

　　三、开发投资：开发投资承压，新开工面积规模边际改善

　　市场销售规模偏弱情况下，房地产开发投资仍承压。2025年1-9月累计开发投资完成额67706亿元，同比下降13.9%，降幅较1-8月扩大1个百分点，9月单月开发投资完成额7397亿元，同比下降21.3%。新开工面积边际改善，9月同比降幅收窄。2025年1-9月累计新开工面积45399万平，同比下降18.9%，降幅较1-8月收窄0.6个百分点。竣工方面，2025年1-9月累计竣工面积31129万平，同比下滑15.3%。

　　四、投资建议

　　2025年1-9月全国商品房销售降幅较1-8月有所扩大，地产市场销售仍处于低位，基本面继续走弱。房价方面，9月70城新房和二手房销售价格延续下跌态势，同比降幅总体收窄。10月11日，在国务院新闻办公室举行的“高质量完成‘十四五’规划”系列主题新闻发布会上，住房城乡建设部相关负责人表示从五个方面系统推进“好房子”建设，目前好房子建设是房地产高质量发展的重要抓手，预计后续将带动优质刚性和改善性住房需求增加，此外存量闲置土地回收进程加快，有望缓解库存压力。目前房地产市场处于深度调整时期，考虑到去年9月房地产新政后四季度基数较高，预计今年四季度各项指标同比压力较大，各地政策效果有待后续进一步观察，建议关注相关地方国企及开发商。

　　五、风险提示：

　　房地产行业下行风险；个别房企信用事件违约风险；房地产政策落地进程不及预期

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太平洋 徐超,戴梓涵