机械设备行业周报：9月挖掘机销量同比高增，建议关注工程机械板块

　　主要观点

　　过去一周（2025.10.13-2025.10.17），中信机械行业下跌5.21%，表现处于中下游，在所有一级行业中涨跌幅排名第24。具体来看，工程机械下跌1.43%，通用设备下跌7.20%，专用设备下跌6.22%，仪器仪表下跌4.45%，金属制品下跌6.04%，运输设备下跌1.66%。

　　工程机械：9月挖机销量保持正增，看好板块景气向上。据中国工程机械工业协会对挖掘机主要制造企业统计，9月挖掘机销售1.99万台，同比增长25.4%，其中国内销量0.92万台，同比增长21.5%；出口量1.06万台，同比增长29%。9月装载机销售1.05万台，同比增长30.5%，其中国内销量0.51万台，同比增长25.6%；出口量0.55万台，同比增长35.3%。9月土方类机械销量实现同比高增，海内外市场均表现亮眼。我们认为，工程机械国内市场持续修复受益于国内设备更新周期和稳经济政策发力，随着更新需求持续以及雅下工程、新藏铁路等系列大型工程项目开工，工程机械行业延续企稳回升趋势；此外，海外市场结构景气，亚非拉等新兴市场需求向好，东南亚及欧洲景气修复，国内头部主机厂有望通过提升产品竞争力和深化本地化运营加快市场渗透，据海关数据，2025年1-8月我国工程机械出口金额385.97亿美元，同比增长11.4%。我们认为内外需共振下，头部主机厂经营业绩有望保持增长。

　　机器人：智元发布机器人精灵G2，过亿订单完成首批交付。10月16日，智元机器人正式发布新一代工业级交互式具身作业机器人智元精灵G2。该款机器人以工业标准打造，搭载高性能运动关节、高精度力矩传感器，集成先进的空间感知系统，支持快速学习部署，拥有出色的多模态语音交互能力，具备工业、物流、导览等多场景通用能力。同日，智元机器人将与均普智能在宁波联合举办智元精灵G2线下全球首发暨投产仪式，并同步开启与均胜电子过亿元采购合同的首批交付商用，标志着交互式具身智能技术正式落地汽车零部件制造场景。

　　半导体设备：美国对华半导体限制措施或升级，持续关注半导体设备国产替代机遇。10月7日，美众议院“特别委员会”发布涉华半导体出口管制重要报告，提出九项建议，以扩大出口限制。我们认为目前国际贸易摩擦加剧，海外对华半导体管制措施趋严格，对华芯片和半导体设备出口不确定性提升，长期或加速中国半导体产业自主创新进程。我们认为，在AI浪潮和国产替代大背景下，国内先进产线未来扩产需求持续存在，半导体设备作为晶圆代工扩张的基石，同时是实现产业链自主可控的重要环节，国产半导体设备厂家迎发展机遇，随着国产厂家研发和技术不断提升，有望逐步渗透高端设备领域，建议关注半导体前后道设备和相关设备零部件企业。

　　投资建议

　　建议关注：1）工程机械：三一重工、中联重科、徐工机械、柳工、山推股份、恒立液压等；2）通用板块：叉车（安徽合力、杭叉集团）、机床（海天精工、豪迈科技、纽威股份、科德数控、华中数控等）、刀具（华锐精密、欧科亿、鼎泰高科、新锐股份等）；3）人形机器人：建议关注技术壁垒高、价值量高、国产化率低的环节，如总成（拓普集团、三花智控、恒立液压）、PEEK结构件（唯科科技、福赛科技、万朗磁塑、江苏博云等）、传感器（汉威科技、日盈电子、东华测试、安培龙等）、减速器（宏昌科技等）、丝杠（恒立液压、浙江荣泰、福达股份、鼎泰高科等）、电机（鸣志电器、江苏雷利、信捷电气、伟创电气等）、设备（华辰装备、鼎泰高科、津上机床中国）等；4）3C板块：博众精工、快克智能等；5）半导体设备：北方华创、中微公司、快克智能等；6）能源设备：锡装股份、纽威股份、杰瑞股份、中泰股份、福斯达等；7）科学仪器：皖仪科技、普源精电、优利德等；8）可控核聚变：合锻智能、皖仪科技等；9）其他专用设备：银都股份、景津装备。

　　风险提示

　　宏观经济下行风险、下游需求不及预期、原材料价格波动等。

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上海证券 刘阳东,王亚琪