北交所市场点评：超跌反弹 持续关注优质个股的修复机遇

　　行情回顾：1）指数层面：10 月21 日北证A 股成交金额达189.9 亿元，较上一交易日增加51.06 亿元，北证50 指数收盘价为1458.42，上涨2.04%，PE_TTM 为68.66 倍。北证专精特新指数收盘价为2504.22，上涨2.27%。

    　　2）个股层面：当日北交所279 家公司中259 家上涨，1 家平盘，19 家下跌。

    　　其中涨幅前五的个股分别为：广信科技（30.0%）、中裕科技（30.0%）、恒立钻具（22.7%）、路桥信息（19.6%）、万通液压（10.6%）；跌幅前五的个股分别为：灵鸽科技（-4.3%）、凯添燃气（-4.2%）、宏远股份（-3.8%）、天罡股份（-3.4%）、龙竹科技（-2.8%）。

    　　新闻汇总：1）产量激增1.2 倍！机器人核心部件国产化高歌猛进：前三季度，国内机器人减速器的产量增幅超过其他所有规模以上工业产品；前三季度，工业机器人和服务机器人的产量分别为59.48 万套、1350 万套，分别同比增29.8%、16.3%；减速器相当于机器人的“关节”，它直接决定了机器人的精度、负载能力和稳定性。

    　　重点公告：1）广厦环能：第三季度营业收入140,853,110.06 元，同比增长104.36%；归母净利润50,053,586.46 元，同比增长85.08%；2）驰诚电气：

    　　第三季度营业收入78,749,601.79 元，同比增长53.46%；归母净利润7,756,758.86 元，同比增长53.46%；3）德瑞锂电：股东艾建杰减持2,020,000股，减持股份占总股本的1.99%。

    　　投资建议：当日从市场结构看，科技成长主线驱动特征显著，带动北交所内相关专精特新企业活跃，反映出政策红利释放与产业升级逻辑的共振效应。

    　　从驱动因素看，北交所市场情绪提振主要源于三方面：一是政策层面，北交所“920 时代”统一代码体系全面落地，强化了市场独立地位与辨识度，叠加专精特新指数基金有望于四季度发行的预期，为市场带来增量资金想象空间；二是产业层面，基金三季报显示科技赛道仍是机构“核心仓位”，人形机器人、半导体等领域的技术突破持续吸引资金关注，北交所内具备技术壁垒的专精特新企业因此受益；三是估值层面部分标的已具备估值修复潜力。

    　　短期来看，政策端，北交所高质量扩容加速，10 月新增定西高强等IPO 受理企业，行业覆盖高端制造领域，进一步丰富了市场科创属性。中长期而言，随着“反内卷”政策跨行业协同推进、M1-M2 剪刀差收窄带来的流动性改善，以及美联储降息周期开启对风险偏好的提振，北交所作为专精特新企业聚集地，有望在高端制造、新材料等细分赛道涌现结构性机会，继续关注国产替代及科技主线在后续流动性复苏的背景下存在的上升动能。

    　　风险提示：政策监管风险，北交所政策不及预期，行业竞争加剧风险。 机构：西部证券股份有限公司 研究员：曹森元 日期：2025-10-23

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