中国企业出海防范风险的实践与新课题：以变应变 取舍致远

　　有别于大众的认识：

    　　中国企业出海的风险研判，核心在于评估潜在损失规模与发生概率。此前，多起“灰犀牛”事件已敲响警钟：部分拉美国家为迎合国内民族主义情绪、缓解自身财政压力，掀起“资源国有化”浪潮，直接冲击了我国企业在当地的存量资源项目。在此背景下，海外投资保险成为企业对冲此类风险、保障资产安全的可落地工具。

    　　产能转移不应被视为针对关税壁垒的一次性解决方案。以中国光伏企业为例，其曾因欧美“双反”政策将产能转移至东南亚；但2024年美国对东南亚四国光伏产品启动“双反”调查后，企业向美国本土、中东及东南亚其他地区重新布局，增加了运营成本。

    　　大众可能认为“以价换量”是打开海外市场的有效路径，但从长期发展视角看，这一策略并不可取。

    　　中国新能源车企在泰国市场的竞争中，曾通过降价争夺份额，不仅直接压缩了自身利润空间，还可能削弱品牌的中高端定位，导致“低价依赖”的恶性循环。因此，中国企业更应摒弃短期“外卷”思维，通过强化产品力、塑造品牌力构建长期竞争力，这才是立足海外市场的根本路径。

    　　核心假设风险：海外政策与合规层面存在不确定性；市场认知偏差易引发经营风险；汇率波动可能带来汇兑损失；海外运营存在供应链风险。 机构：上海申银万国证券研究所有限公司 研究员：王雪蓉/陆灏川/牟瑾瑾/王胜 日期：2025-10-23

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