视频媒体：AI漫剧爆发在即，重视产业链机遇

　　摘要

　　供需两旺，漫剧规模高速增长。根据巨量引擎，近半年漫剧累计上线3000+作品，流水规模激增12倍；2025M4-M7漫剧剧目供给量复合增速83%，供需两旺态势下漫剧赛道规模有望突破200亿。巨量引擎与抖音集团短剧版权中心发布《漫剧政策一览》推出三类合作模式，其中：“番茄IP授权改编漫剧”合作模式对外开放6万余部番茄小说网文原创IP供合作方改编；版权中心补贴IP改编费作为内容生产扶持金，收益模式为全渠道免付费净收益90%分成，助力漫剧行业高质量发展。

　　工具升级，AI漫剧产能提速。25年Sora、即梦和可灵均进行大幅版本更新，技术拐点已至，物理交互、多模态同步及长时一致性问题均有突破。9月抖音漫剧新增播放量TOP50中，AI漫剧占据22部增势强劲；中文在线计划25年生产300部AI漫剧。25年AI漫剧有望放量。

　　大幅降本，效率指数级提升。漫剧单分钟成本2-5千元；应用AI后进一步降至1-2.5千元。AI已介入剧本、分镜、线稿、动效、配音、剪辑等全流程，部分环节提效50%-80%。《明日周一》10人团队45天完成50集，上线5天抖音播放量破500万验证闭环逻辑。

　　建议关注：

　　IP与内容生产：中文在线、阅文集团、捷成股份、荣信文化、昆仑万维、海看股份、掌阅科技

　　内容平台与社区：快手-W

　　风险提示：模型技术迭代速度不及预期，AI应用商业化落地进程缓慢，政策监管趋严

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东吴证券 张良卫,周良玖