电子行业周报：AI&半导体：人工智能推动半导体超级周期
投资要点
Anthropic与谷歌正式宣布云服务合作协议。Anthropic采用多云架构作为其基础设施战略的核心。Anthropic的Claude系列语言模型分别在谷歌的TPU、亚马逊的定制Trainium芯片和英伟达的GPU上运行，每个平台被分配到训练、推理和研究等专门工作负载。这笔交易将为其提供多达一百万个谷歌定制TPU芯片，预计在2026年带来超过一GWAI算力，将为Claude提供大规模计算能力支持，同时将巩固双方合作关系。谷歌已向Anthropic投资约30亿美元。
三星电子、SK海力士等将在今年第四季度继续向客户调整报价。DRAM和NAND存储产品价格预计将上调高达30%，从而顺应AI驱动的存储芯片需求激增趋势。在9月下旬，三星电子便已发出第四季度提价通知，计划是将部分DRAM价格上调15%至30%，NAND闪存价格上调5%至10%。企业正日益转向提前锁定额外供应，美国的芯片公司及数据中心运营商已经开始探索与韩国两大内存制造商签订2至3年的中长期协议，以确保其未来几年的供应链稳定。
安费诺发布2025财年第三财季报告。安费诺2025财年第三财季营业收入为61.94亿美元，同比增加53.35%；净利润为12.46亿美元，同比增加106.29%；经营利润率27.5%，再创新高。生产高速电缆与天线的通信解决方案部门本季度销售额为33.1亿美元，同比增长96%。公司预计第四季度营收将在60亿至61亿美元之间。AI训练集群的能耗与带宽需求增长，推动数据中心进入“GW级扩容”时代，从而拉动机柜内部的电连接、线缆与系统方案需求增长。
生益电子发布2025年前三季度业绩预告。2025年前三季度实现营业收入66.14亿元到70.34亿元，相比上年同期将增加34.34亿元到38.54亿元，同比增加108%到121%。实现归属于母公司所有者的净利润10.74亿元到11.54亿元，相比上年同期将增加约8.87亿元到9.67亿元，同比增加476%~519%。围绕“市场引领，双轮驱动”的经营理念，推动市场、技术、质量管理等综合能力进一步提升，高附加值产品占比提升，持续巩固了在中高端市场的竞争优势。
投资建议：华为正式发布《智能世界2035》与《全球数智化指数2025》报告，指出通用人工智能将成为未来十年最具变革性的技术驱动力。预测到2035年全社会算力总量将实现高达10万倍的增长。持续看好人工智能推动半导体超级周期，从设计、制造到封装测试以及上游设备材料端，建议关注半导体全产业链，重点标的包括：中芯国际、华虹公司、寒武纪-U、海光信息、芯原股份、盛科通信-U、翱捷科技-U、云天励飞-U等。随着下游需求持续回暖，上游材料价格持续上行，建议持续关注AIPCB产业链标的：胜宏科技、沪电股份、生益电子、生益科技、鹏鼎控股、景旺电子、广合科技等。持续看好存储全产业链，重点标的包括兆易创新、德明利、江波龙、佰维存储、普冉股份、聚辰股份等。
风险提示：技术研发进度不及预期风险；下游需求不及预期风险；宏观经济和行业波动风险；地缘政治风险；国际贸易摩擦风险。
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