煤炭开采行业跟踪周报：气温快速下降，港口煤价环比上行

　　行业近况

　　本周（10月20日至10月24日）港口动力煤现货价环比上涨22元/吨，报收770元/吨。

　　供给端，本周环渤海四港区环渤海四港区日均调入量170.47万吨，环比上周上涨21.90万吨，涨幅14.74%。本周产地供应较为稳定，局部地区降雨导致部分煤矿产量短暂减少，港口供应量有所增加。

　　需求端，本周环渤海四港区日均调出量170.89万吨，环比上周上涨2万吨，涨幅1.18%；日均锚地船舶共93艘，环比上周减少28艘，降幅23.18%，库存端，环渤海四港区库存2396.90万吨，环比上周增加16.90万吨，增幅0.71%。港口本周整体调出量增加、库存绝对值有所上行、港口煤价较为坚挺，主要由于天气降温后需求增加，市场适当补库导致。

　　我们分析认为：目前南方地区快速进入降温区间，居民工业用电后续有望缓慢上行，北方冬储用煤逐步补齐，在港口库存仍处于较高水平下预计煤价短期维持震荡走势。

　　估值与建议：

　　仍旧关注保险资金增量；保费收入维持正增长，且向头部保险集中。固收类资产荒依旧，叠加红利资产已经高位，所以关注权益配置变化，预期更青睐于资源股。

　　核心推荐动力煤弹性标的。弹性依次产地自西向东标的，且低估值标的：建议关注昊华能源，广汇能源。

　　风险提示：下游需求不及预期；保供力度强于预期，煤价大幅下跌。

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东吴证券 孟祥文,米宇