电力行业周报：十五五规划建议前瞻布局核聚变，安东聚变完成亿元首轮融资

　　板块回顾：全部细分环节上涨，个股涨多跌少

　　本周（20251020-20251024）可控核聚变板块下，全部细分环节上涨，个股涨多跌少。具体来看，哈焊华通（+15.9%）、皖仪科技（+15.2%）、天沃科技（+14.5%）涨幅居前；爱科赛博（-3.0%）、旭光电子（-2.9%）、安泰科技（-2.9%）跌幅居前。细分环节来看，本周可控核聚变板块下全部环节上涨，上游金属材料（+7.2%）、其他设备或部件（+6.0%）、磁体（+5.9%）涨幅居前。

　　行业动态：十五五规划建议提出推动核聚变能等未来产业成为新的经济增长点由彭先觉院士领衔、国内首家致力于Z箍缩聚变商业化的公司安东聚变近期宣布完成近亿元首轮融资，联想参投。《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》提出前瞻布局未来产业，推动量子科技、生物制造、氢能和核聚变能、脑机接口、具身智能、第六代移动通信等成为新的经济增长点；这些产业蓄势发力，未来10年将再造一个中国高技术产业。近期等离子体所、聚变新能发布多项采购，累计预算金额达数亿元，涉及偏滤器等核心部件。

　　公司动态：上海超导助力高温超导导体研制，中科清能氦制冷机成功投产10月20日，上海超导官方公众号发文称，南方电网成功研制基于CORC（圆芯电缆）与TSTC（堆叠电缆）两种子缆结构的两根百米级大电流高温超导导体，并通过测试与验收，上海超导为该项目提供了项目所需的全部高温超导材料。10月15日，中科清能研发制造的3kW@4.5K氦制冷机在合肥一次启机成功，截至2025年10月20日，该装备已安全稳定运行超过120小时；该装备是目前中国核聚变领域已投产的最大制冷功率氦制冷机，将为国家重大科技基础设施CRAFT（聚变堆主机关键系统综合研究设施）的稳定运行提供强有力的支撑。

　　本周观点：核聚变装置研发建设稳步推进，看好板块长期发展前景

　　核聚变装置研发建设稳步推进，订单持续释放，看好板块长期发展前景，关注磁体、主机和电源等核心部件。受益标的：（1）磁体环节：西部超导（低温超导线材）、永鼎股份（高温超导带材）、上海超导（高温超导带材）、联创光电（高温超导磁体服务）等；（2）真空室和堆内构件：合锻智能（真空室、第一壁、包层和偏滤器）、国光电气（第一壁、包层和偏滤器）、安泰科技（第一壁、包层和偏滤器）等；（3）电源总成：英杰电气（磁体电源和PSM电源）、爱科赛博（磁体电源和PSM电源）、四创电子（PSM电源）、新风光（磁体电源）、赛晶科技H（脉冲电源）等；（4）微波和电源器件：旭光电子（真空脉冲功率器件等）、国力电子（氢闸流管、回旋管、速调管）、宏微科技（IGBT）、王子新材（电容）等；（5）燃料增殖和循环：国光电气（氚工厂）等；（6）检测设备：皖仪科技（氦检漏、真空检漏）等。

　　风险提示：商业化进度不及预期、资金投入不及预期、技术路线变化风险。

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开源证券 周磊,黄懿轩