宏观政策点评：二十届四中全会精神学习解读：科技上新阶 产业启新章

　　【事项】

    　　10 月23 日，中国共产党第二十届中央委员会第四次全体会议公报发布。

    　　【评论】

    　　学习会议精神，我们有以下几点体会：

    　　首先，从总体方向上看，未来五年可能是：

    　　更加注重经济发展的五年。二十大会议曾强调“坚持以经济建设为中心”，但此前的十九届五中全会公报、以及此后的二十届三中全会公报中并未提及“以经济建设为中心”。本次会议继续强调“坚持以经济建设为中心”，或表明“以经济建设为中心”的重要性提升。

    　　对外部形势认识更加深刻的五年。对于“十五五”时期的外部环境，会议认为“我国的发展环境面临深刻复杂变化”，并指出“我国发展处于战略机遇和风险挑战并存、不确定难预料因素增多的时期”，这一表述与二十大会议保持一致。对比十九届五中全会公报中“仍然处于重要战略机遇期”的表述，我们认为本次会议对外部形势的判断更加严峻。

    　　更加注重安全的五年。在对外部形势严峻性认识更加深刻的基础上，本次会议在未来五年目标中新增“国家安全屏障更加巩固”，同时将二〇三五年远景目标由“十四五”时期的“经济实力、科技实力、综合国力大幅跃升”拓展为“经济实力、科技实力、国防实力、综合国力和国际影响力大幅跃升”，表明对“国防实力”、“国际影响力”的重视程度提升。

    　　更加注重高质量发展的五年。

    　　（1）在具体各领域工作的部署上，“建设现代化产业体系”由此前第二的位置提至科技创新之前，这一方面与前文“科技实力……跃上新台阶”相呼应，肯定“十四五”时期我国在科技领域已经取得较大成就，后续或将工作重心更倾向现代化产业体系建设领域；另一方面，在认可科技实力提升的基础上，这可能也意味着后续科技向产业领域辐射、转化为经济效益的过程将加快。

    　　（2）相较此前重要会议的提法，会议罕见将“优化提升传统产业”提至“培育壮大新兴产业和未来产业”前，这可能意味着未来产业发展方面，不仅新兴产业，传统产业的改造提升也将被高度重视，　　产业发展的总体效率有望提升，新旧动能的转换或进一步加快。

    其次，从对具体各领域工作的部署上，一些细节也值得关注：

    　　现代化产业建设方面，除了排序更加靠前，会议还在此前“建设制造强国、质量强国、网络强国、数字中国”的基础上新增“航天强国”，并强调“保持制造业合理比重”，有助于增强供应链韧性和安全性，与发展目标中的“国家安全屏障更加巩固”、“国防实力……大幅跃升”相符合。

    　　科技领域，会议强调“不断催生新质生产力”，并进一步提出“要加强原始创新和关键核心技术攻关，推动科技创新和产业创新深度融合”。

    　　内需领域，会议提出“以新需求引领新供给”，强调“惠民生和促消费、投资于物和投资于人紧密结合”、“促进消费和投资、供给和需求良性互动，增强国内大循环内生动力和可靠性”，强调未来“破除阻碍全国统一大市场建设卡点堵点”的重要性。同时在民生领域，“加大保障和改善民生力度”也由第十位升至第九位，与“投资于人”的要求相辅相成。

    　　对外开放方面，“扩大高水平对外开放”由第九位升至第五位，与远景目标中新增“国际影响力大幅跃升”相一致。

    　　农业农村领域，会议强调要“加快建设农业强国”，并新提出要“推动农村基本具备现代生活条件……推进宜居宜业和美乡村建设”，有望推动农村住房更新。

    　　区域发展层面，会议强调战略协同作用，要“发挥区域协调发展战略、区域重大战略、主体功能区战略、新型城镇化战略叠加效应”，并新提出“加强海洋开发利用保护”。

    　　【风险提示】

    　　海外地缘政治风险超出预期。

    　　后续政策推出节奏慢于预期。 机构：东方财富证券股份有限公司 研究员：王笑笑/陈然/方诗超 日期：2025-10-26

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