二十届四中全会公报点评：强调“高质量”发展要求 科技和改革将是主基调

　　新华社10月23日授权发布了《中国共产党第二十届中央委员会第四次全体会议公报》，我们对此点评如下：

    　　1、延续对发展环境面临深刻复杂变化的判断，主要发展目标强调“高质量”。

    　　公报延续对此前“战略机遇和风险挑战并存”、“不确定难预料因素增多”等发展环境的判断，同时强调要“勇于面对风高浪急甚至惊涛骇浪的重大考验”。

    　　在主要发展目标方面，“十五五”时期将更加强调对“高质量”经济发展成效的要求。相较于“十四五”对发挥增长潜力、优化经济结构等概括性表述，“十五五”则进一步向具体细分领域聚焦，着重强调了“科技自立自强”和“全面深化改革”，显示未来五年，科技和改革将是经济发展的主基调。

    　　2、现代化产业体系和科技自立自强仍是各项工作任务中的重中之重。现代化产业体系方面，相较于“十四五”对经济优化升级的概括性要求，“十五五”进一步明确了“智能化、绿色化、融合化”的具体方向；与此同时，明确了“先进制造业”的骨干地位和对“构建现代化基础设施体系”的要求。此外，公报新增“航天强国”的建设，意味着商业航天的产业化进程将在未来五年进一步加快。科技方面，强调“新质生产力”的发展；同时要求“抓住新一轮科技革命和产业变革历史机遇”并推动“推动科技创新和产业创新深度融合”。整体而言，科技领域的发展仍将是未来五年经济发展的重要任务之一。

    　　3、重点聚焦国内大循环的畅通，消费领域强调惠民生和新需求、新供给。“十五五”时期将延续扩大内需这一战略基点，在外部环境不稳定性不确定性抬升背景下，公报突出强调“国内大循环”的畅通，显示能够主动把握的国内市场建设将是政策聚焦的重点。与此同时，对提振消费的表述明显增多，强调“惠民生”、“以新需求引领新供给”、“以新供给创造新需求”等方式，意味着惠及民生的基础保障制度有望进一步完善，同时新消费领域也将获得政策端的进一步支持。投资端则强调“投资于物和投资于人紧密结合”，意味着人口由增量发展转向减量发展阶段下，政策将向提升单位劳动人口的产出水平，进而提升全要素生产率推进。此外，公报新增“坚决破除阻碍全国统一大市场建设卡点堵点”，“反内卷”重要性进一步抬升，后续增量部署可期。

    　　4、民生保障持续强化，高质量发展扎实推进。会议强调要“解决好人民群众　　急难愁盼问题”，同时明确提出“办好人民满意的教育”，“健全社会保障体系”等重点任务。这些举措直指居民生活中的现实关切，有效缓解其后顾之忧，将有助于增强居民消费意愿、释放内需潜力，为真正提升生活品质奠定坚实基础。本段公报内容亦重点提出三个“高质量”发展方向：一是“促进高质量充分就业”，意味着就业工作的推进将与生产效率的提升相统一，以实现居民收入的实质性增长；二是“推动房地产高质量发展”，预示着政策重点将从规模扩张转向质量提升，在存量环境下通过优质供给激发合理住房需求；三是“促进人口高质量发展”，政策重心将向打造生育友好型社会，推动老有所养、老有所为转变，以推动人口“质”的蜕变。

    　　5、加快绿色化转型进程，有力推动新能源体系建设。会议明确要求“加快经济社会发展全面绿色转型”，同时将“绿色化”作为实体经济发展的关键方向。

    　　作为新质生产力的重要内涵，绿色化将成为未来经济工作的核心着力点。会议还提出“以碳达峰碳中和为牵引”，同时指出“加快建设新型能源体系，积极稳妥推进和实现碳达峰”。近期，习近平主席在联合国气候变化峰会上对2035 年我国的碳减排目标、非化石能源占比、风光新能源装机容量及新能源汽车销量等做出系列承诺，这意味着在“十五五”乃至“十六五”时期，我国新型能源体系建设将进入加速推进阶段，相关发展目标具有明确的约束性和紧迫性。

    　　6、全力确保全年目标实现，“五稳”工作将扎实推进。相比“十四五”的公报内容，本次公报还对当前经济发展形势和工作任务做出部署。在三季度经济同比增速放缓、四季度同期基数抬高的背景下，实现全年经济社会发展目标仍需依赖增量政策“适时加力”。会议明确强调要着力推进“稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，稳住经济基本盘”的“五稳”目标。结合此前总理在经济形势座谈会上提出的“加力提效实施逆周期调节”，预计下一阶段经济工作将围绕既有政策的加快落实与潜在增量政策的有力推出双向发力，共同推动四季度经济企稳回升。

    　　风险提示：政策理解不到位的风险。本报告存在对政策内容、精神、目标以及具体条款理解不够准确、全面或深入的风险。 机构：渤海证券股份有限公司 研究员：宋亦威/严佩佩/靳沛芃 日期：2025-10-26

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