汽车行业周报：《节能与新能源汽车技术路线图3.0》发布，2040年新能源乘用车渗透率达到85%+
投资要点
投资建议：乘联会初步预计10月狭义乘用车零售约220万辆，环比-2.0%，同比-2.6%，其中新能源乘用车零售可达132万辆左右，渗透率有望提升至约60%，渗透率迎来新突破。近期，《节能与新能源汽车技术路线图3.0》正式发布并提出了“1+5+X”研究框架，其中提到至2040年L4级智能网联汽车全面普及、L5级进入市场，并通过数据互联互通与数据闭环，实现汽车制造全环节研产供销服一体化等，国内汽车行业有望在此指引下全面加速智能化发展。机器人方面，今年前三季度工业机器人产量已达到59.5万套，超过去年全年产量，工业机器人需求显著提升。同时，京东物流宣布未来5年要采购300万台机器人、100万台无人车和10万架无人机，全面投入物流供应链全链路场景，未来国内机器人行业需求值得期待。建议重点关注：1）乘用车：建议关注加速推进智能化并加速出海的优质龙头车企；2）智能汽车：前期布局智能化领域，具备市场、技术、客户优势的零部件企业；3）机器人：建议关注在机器人领域持续技术迭代且有产能的零部件企业；4）重卡：建议关注非俄市场需求增长带来的机遇，重点关注优质龙头公司；5）两轮板块：电两轮头部/产品力强/智能化快速推进的品牌，大排量出海具有性价比优势的摩托车企业。
乘用车：乘联会初步推算10月狭义乘用车零售总市场预计为220万辆左右，环比-2.0%，同比-2.6%。相关标的：比亚迪（002594）、吉利汽车（0175.HK）、小鹏汽车（9868.HK）、理想汽车（2015.HK）、长安汽车（000625）、零跑汽车（9863.HK）。
新能源汽车：乘联会预计，10月新能源乘用车零售可达132万辆左右，渗透率有望提升至约60%。《节能与新能源汽车技术路线图3.0》提出：至2035年，传统能源乘用车实现全面混动化；到2040年，含内燃机乘用车（HEV、PHEV、REEV）销量在乘用车新车销量中的比例仍将有三分之一左右；至2040年，新能源乘用车渗透率达到85%以上，其中BEV占80%。相关标的：比亚迪（002594）、吉利汽车（0175.HK）、新泉股份（603179）、星宇股份（601799）、多利科技（001311）、川环科技（300547）、无锡振华（605319）。
智能汽车：高工智能汽车研究院发布报告显示，2025年9月中国市场（不含进出口）乘用车前装标配NOA搭载率升至29.15%，单月上车交付首次突破60万辆。1-9月，前装标配NOA搭载率为21.75%，交付量突破360万辆。高工智能汽车研究院预测，全年NOA标配搭载量将在580-600万辆左右，智能化上车进入加速期。相关标的：1）整车：赛力斯（601127）、小鹏汽车（9868.HK）、理想汽车（2015.HK）；2）零部件：禾赛科技（HSAI.O）、速腾聚创（2498.HK）、地平线机器人（9660.HK）、黑芝麻智能（02533.HK）德赛西威（002920）、华阳集团（002906）、科博达（603786）、伯特利（603596）、保隆科技（603197）、耐世特（1316.HK）、中鼎股份（000887）、拓普集团（601689）、沪光股份（605333）、均胜电子（600699）。
重卡：根据第一商用车网数据，9月天然气重卡实销2.34万辆，同比+149%，环比+40%，实现同环比双增。截止10月20日，液化天然气价格为3840.2元
吨，同比-22.6%，环比持平，汽柴比为0.56，气价回落有望进一步利好10月燃气重卡销量，建议持续关注后续气价变化。此外，中国重汽25年1-9月重卡出口销量达11.1万辆，同比增长24.5%；其中9月份单月出口首次突破1.5万辆，再次刷新中国重卡行业出口纪录，稳固了其在中国重卡出口领域“半壁江山”的龙头地位，建议持续关注非俄地区需求增长给中国重汽（H）带来的机遇。相关标的：潍柴动力（2338.HK/000338）、中国重汽（000951/3808.HK）、福田汽车（600166）。
机器人：今年前三季度工业机器人产量已达到59.5万套，超过去年全年产量，工业机器人需求持续提升。同时，京东物流宣布未来5年要采购300万台机器人、100万台无人车和10万架无人机，全面投入物流供应链全链路场景，未来国内机器人行业需求值得期待。相关标的：拓普集团（601689）、三花智控（002050）、爱柯迪（600933）、中鼎股份（000887）、精锻科技（300258）、福达股份（603166）、均胜电子（600699）、豪能股份（603809）、新坐标（603040）。
风险提示：政策波动风险、原材料价格上涨风险、终端需求不及预期风险等。
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