策略周评：十五五聚焦科技 AI进入交互发展期
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2025-10-27 21:32:20
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本周AI 要闻
事件1：三星电子正式发布首款混合现实设备Galaxy XR，与谷歌、高通合作打造，旨在“释放多模态AI 的全面潜力”。该设备搭载搭载其最新Android XR 操作系统和Gemini 人工智能以及4K micro-OLED 显示屏，支持语音、视觉、手势等多模态交互。售价约 1799 美元，首发于美国和韩国。三星此举标志着其正式进军XR 与沉浸式计算领域，强调AI 与硬件的深度融合，向Apple Vision Pro 发起竞争。
事件2：10 月20 日，宇树科技在杭州发布其新款人形机器人Unitree H2。
该机身高180 厘米、重约70 公斤，具备31 个关节、仿生人脸及服装装饰，在演示中能够完成舞蹈、武术及行走等较为复杂且流畅动作。相比前代更强调“拟人化”设计与灵活机动性。公司表示，H2 是其新一代通用人形平台，旨在推动机器人进入服务、娱乐、协作等更多场景。
事件3：10 月21 日，OpenAI 正式发布AI 原生浏览器ChatGPT Atlas，将ChatGPT 深度集成至浏览体验中。该浏览器支持上下文感知交互，可即时回答问题、摘要网页内容，并推出“Agent Mode”智能体模式，经用户授权后能自动执行订票、填表等多步骤操作。Atlas 还具备记忆功能与“Cursor Chat”文本编辑能力，被视为对传统浏览器的重大挑战。
（信息来源：华尔街见闻、三星、OpenAI 等）
周度观点
AI 产业多线共振，具身智能与多模态交互引领新周期（1）本周AI 产业迎来多线共振：应用层、硬件层、具身智能全面推进，市场情绪延续温和复苏态势。周四发布《四中全会公报》，其中“地产”权重减少，政策焦点从“化解风险”转向“高质量发展”；强调“投资于物和投资于人紧密结合”，提示基建投资功能的结构性调整。结合“钟才文”署名文章，“供给侧从传统要素驱动向创新驱动转变”、“产业转型升级不是‘齐步走’，而是有快有慢”，未来科技类产业有望在产业结构与资本市场中占据更核心地位。
（2）应用方面，OpenAI 推出AI 浏览器“ChatGPT Atlas”，正式切入浏览器生态，与谷歌正面竞争。该举标志着AI 从内容生成迈向信息入口层的竞争新阶段，AI 浏览器或成为未来生产力平台的重要接口。三星发布混合现实设备Galaxy XR，定位“释放多模态AI 潜力”，代表AI 与XR 的融合进入实用化阶段，消费级智能硬件有望再掀一轮创新浪潮。
本周，美国实验室nof1.ai 举办“六大AI 模型实盘厮杀”，中国模型Qwen与DeepSeek 以37%和24%收益率领跑全球对手。标志着人工智能将从文本生成的辅助功能逐步迈入到决策智能，赋能量化投资、资产配置等智能商业化层面。
（3）AI 机器人方面，宇树科技发布人形机器人Unitree H2，性能和拟人化程度显著提升。人形机器人正成为“具身智能”落地的主要载体，在制造、教育、养老等场景中有望率先实现应用突破。叠加产业链上传感器、执行器、轻量化材料的迭代优化，整机成本有望继续下降，形成从技术突破到商业落地的正反馈闭环。亚马逊推出"三合一"仓库机器人并投入测试，整合了拣选、分类和整合包裹等多个物流环节。摩根士丹利分析师估计，自动化仓库的推广结合成本降低，到2027 年可能为亚马逊节省高达40 亿美元。而亚马逊作为全球前列的私营雇主，此举也代表雇主企业从“人工”转向“人工智能”的新风向。
（4）短期市场方面，AI 板块走势延续结构性分化，硬件链条如算力芯片、光模块、电源管理等维持高景气，应用端在GPT-5 落地与浏览器、XR、机 器人带动下有望持续升温。我们认为，AI 产业正进入“模型+硬件+交互”的融合周期，可以重点关注具身智能（人形机器人）、多模态交互（XR、AI 浏览器）及算力基础设施方向的中长期投资机会。
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【东吴计算机】2025 年三季报业绩点评：净利润同比高增， AI 与海外共振驱动增长新曲线-海康威视（002415）
风险提示：美联储降息不及预期，AI技术发展不及预期 机构：东吴证券股份有限公司 研究员：陈刚/谢立昕 日期：2025-10-27
事件1：三星电子正式发布首款混合现实设备Galaxy XR，与谷歌、高通合作打造，旨在“释放多模态AI 的全面潜力”。该设备搭载搭载其最新Android XR 操作系统和Gemini 人工智能以及4K micro-OLED 显示屏，支持语音、视觉、手势等多模态交互。售价约 1799 美元，首发于美国和韩国。三星此举标志着其正式进军XR 与沉浸式计算领域，强调AI 与硬件的深度融合，向Apple Vision Pro 发起竞争。
事件2：10 月20 日，宇树科技在杭州发布其新款人形机器人Unitree H2。
该机身高180 厘米、重约70 公斤，具备31 个关节、仿生人脸及服装装饰，在演示中能够完成舞蹈、武术及行走等较为复杂且流畅动作。相比前代更强调“拟人化”设计与灵活机动性。公司表示，H2 是其新一代通用人形平台，旨在推动机器人进入服务、娱乐、协作等更多场景。
事件3：10 月21 日，OpenAI 正式发布AI 原生浏览器ChatGPT Atlas，将ChatGPT 深度集成至浏览体验中。该浏览器支持上下文感知交互，可即时回答问题、摘要网页内容，并推出“Agent Mode”智能体模式，经用户授权后能自动执行订票、填表等多步骤操作。Atlas 还具备记忆功能与“Cursor Chat”文本编辑能力，被视为对传统浏览器的重大挑战。
（信息来源：华尔街见闻、三星、OpenAI 等）
周度观点
AI 产业多线共振，具身智能与多模态交互引领新周期（1）本周AI 产业迎来多线共振：应用层、硬件层、具身智能全面推进，市场情绪延续温和复苏态势。周四发布《四中全会公报》，其中“地产”权重减少，政策焦点从“化解风险”转向“高质量发展”；强调“投资于物和投资于人紧密结合”，提示基建投资功能的结构性调整。结合“钟才文”署名文章，“供给侧从传统要素驱动向创新驱动转变”、“产业转型升级不是‘齐步走’，而是有快有慢”，未来科技类产业有望在产业结构与资本市场中占据更核心地位。
（2）应用方面，OpenAI 推出AI 浏览器“ChatGPT Atlas”，正式切入浏览器生态，与谷歌正面竞争。该举标志着AI 从内容生成迈向信息入口层的竞争新阶段，AI 浏览器或成为未来生产力平台的重要接口。三星发布混合现实设备Galaxy XR，定位“释放多模态AI 潜力”，代表AI 与XR 的融合进入实用化阶段，消费级智能硬件有望再掀一轮创新浪潮。
本周，美国实验室nof1.ai 举办“六大AI 模型实盘厮杀”，中国模型Qwen与DeepSeek 以37%和24%收益率领跑全球对手。标志着人工智能将从文本生成的辅助功能逐步迈入到决策智能，赋能量化投资、资产配置等智能商业化层面。
（3）AI 机器人方面，宇树科技发布人形机器人Unitree H2，性能和拟人化程度显著提升。人形机器人正成为“具身智能”落地的主要载体，在制造、教育、养老等场景中有望率先实现应用突破。叠加产业链上传感器、执行器、轻量化材料的迭代优化，整机成本有望继续下降，形成从技术突破到商业落地的正反馈闭环。亚马逊推出"三合一"仓库机器人并投入测试，整合了拣选、分类和整合包裹等多个物流环节。摩根士丹利分析师估计，自动化仓库的推广结合成本降低，到2027 年可能为亚马逊节省高达40 亿美元。而亚马逊作为全球前列的私营雇主，此举也代表雇主企业从“人工”转向“人工智能”的新风向。
（4）短期市场方面，AI 板块走势延续结构性分化，硬件链条如算力芯片、光模块、电源管理等维持高景气，应用端在GPT-5 落地与浏览器、XR、机 器人带动下有望持续升温。我们认为，AI 产业正进入“模型+硬件+交互”的融合周期，可以重点关注具身智能（人形机器人）、多模态交互（XR、AI 浏览器）及算力基础设施方向的中长期投资机会。
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