计算机行业周报：科技自立自强正当时，关注国产化布局机会

　　摘要：

　　二十届四中全会审议通过“十五五”规划建议，关注新质生产力与科技自立自强。2025年10月20日至23日，中国共产党第二十届中央委员会第四次全体会议在北京举行。（1）全会提出，加快高水平科技自立自强，引领发展新质生产力。抓住新一轮科技革命和产业变革历史机遇，统筹教育强国、科技强国、人才强国建设，提升国家创新体系整体效能，全面增强自主创新能力，抢占科技发展制高点，不断催生新质生产力。要加强原始创新和关键核心技术攻关，推动科技创新和产业创新深度融合，一体推进教育科技人才发展，深入推进数字中国建设。（2）全会审议通过了《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》（下称《建议（讨论稿）》）。国家发展改革委主任郑栅洁表示，《建议（讨论稿）》提出，打造新兴支柱产业，加快新能源、新材料、航空航天、低空经济等战略性新兴产业集群发展，这将催生数个万亿级甚至更大规模的市场。以及，前瞻布局未来产业，推动量子科技等成为新的经济增长点。这些产业蓄势发力，未来10年新增规模相当于再造一个中国高技术产业，为我国经济大盘、高质量发展注入源源不断的新动能。

　　从细分领域来看，我们认为：（1）全会提出"加强原始创新和关键核心技术攻关"，在外部环境不确定性增加的背景下，国产CPU、GPU、操作系统、数据库等基础软硬件领域的自主可控需求将进一步强化。相关企业将获得更多政策与市场支持，国产化替代进程有望加速。（2）"深入推进数字中国建设"的提出，突出数字经济在"十五五"期间的重要性。云计算、大数据、工业互联网等数字基础设施建设将持续加快，传统产业智能化改造需求旺盛，企业级软件和服务市场空间广阔。（3）新兴产业集群与未来产业方面，《建议（讨论稿）》提出推动量子科技等成为新的经济增长点。量子计算、量子通信等前沿领域与计算机技术紧密相关，这些领域虽处于早期阶段，但战略价值有望在未来五年提高。

　　关键环节国产替代持续推进，国产软硬件龙头业绩进入兑现期。

　　（1）国产芯片：2025年前三季度，寒武纪实现营业收入46.07亿元，同比+2386.38%，实现归母净利润16.05亿元，同比大幅扭亏；2025前三季度，海光信息实现总营业收入94.90亿元，同比+54.65%；实现归母净利润19.61亿元，同比+28.56%。（2）国产数据库：2025年H1，达梦数据实现营业收入5.23亿元，同比增长48.65%；实现归母净利润2.05亿元，同比增长98.36%。（3）EDA：2025年H1，广立微实现营收2.46亿元，同比+43.17%；实现归母净利润0.16亿元，同比+518.42%。美方拟对关键软件实施出口管制的举措进一步凸显了我国软件国产化替代的紧迫性与长期确定性，国产软硬件产业在技术积累、生态建设和市场应用层面已具备替代能力，相关龙头企业业绩正进入加速兑现期，建议关注核心环节具备国产替代能力的公司技术进展。

　　投资建议：二十届四中全会审议通过“十五五”规划建议，突出新质生产力与科技自立自强。我们认为在未来政策支持下，国产软硬件公司下游需求有望加速改善，部分龙头已进入业绩兑现期，建议关注国产替代投资机会，维持计算机行业“推荐”评级。建议关注：（1）国产算力：寒武纪-U（688256.SH）、中科曙光（603019.SH）、浪潮信息（000977.SZ）、智微智能（001339.SZ）；（2）国产软件：金山办公（688111.SH）、科大讯飞（002230.SZ）、中国软件（600536.SH）、达梦数据（688692.SH）、卓易信息（688258.SH）、广立微（301095.SZ）、华大九天（301269.SZ）科远智慧（002380.SZ）、中望软件（688083.SH）、用友网络（600588.SH）。

　　风险提示：所引用数据资料的误差风险；国产化进度不及预期；市场竞争加剧；重点关注公司业绩不达预期；政策标准出台速度不及预期。

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华龙证券 孙伯文,朱凌萱