春节消费观察：平稳复苏，电影表现亮眼

　　春节假期消费数据能够折射出消费修复成色。2025年春节假期延长至8天，叠加“以旧换新”等政策延续，消费修复表现值得关注。

　　一、出行：人员流动活跃，自驾仍是主力，民航量增价跌

　　截至正月初七，春运出行量稳健增长。2025年春运于1月14日开启，将于2月22日结束，共40天。节前，交通运输部预计春运期间全社会跨区域人员流动量将达到90亿人次，创历史新高。截至2月4日，春运时长已过半，全社会跨区域人员流动量达到54.8亿人次，同比增长7.5%，较2019年同期增长21.4%。

　　分出行方式看，

　　1）与2024年同期相比，各类出行方式的客运量实现平稳增长。春运前22天（截至2月4日），营业性公路/民航/水运/铁路/非营业性小客车客运量同比分别增长14.4%/8.6%/8.6%/7%/6.6%，营业性公路表现相对突出。

　　2）与2019年同期相比，自驾出行仍是春运主力。春运前22天，高速公路及普通国省道非营业性小客车人员出行量较2019年同期增长40%，在人员流动总量中延续八成以上占比，自驾出行延续高热度。营业性运输中，铁路、民航表现较好，客流较2019年同期分别增长32.3%、26.4%；公路和水运恢复程度较低。

　　3）民航市场量升价跌。从量上看，据航班管家数据，春节假期八天，全国民航日均执飞航班量较2024年同期增长2.4%，较2019年同期增长13.6%。其中，国内航线日均航班数同比微降0.34%，而国际/地区航线日均航班数则分别实现26.3%/8.1%的同比增长，不过尚未恢复至2019年同期水平。从价上看，据航班管家，春节假期期间民航经济舱平均票价同比下滑16.6%，延续了去年五一、国庆假期以来的量升价跌趋势。

　　二、消费：以旧换新拉动商品消费增长，服务消费释放活力

　　国家税务总局公布的增值税发票数据显示，春节假期，全国消费相关行业日均销售收入同比增长10.8%。其中，商品消费和服务消费同比分别增长9.9%和12.3%，商品消费主要受益于“以旧换新”政策带动。人民银行数据显示，春节假期前7天，银联、网联支付交易笔数和金额分别同比增长25.7%和17.1%，量强于价特征延续。

　　商品消费方面，伴随2025年“以旧换新”补贴政策扩围落地，税务总局数据显示，春节假期期间数码产品等通讯器材、家电和音像器材的销售收入同比增长150%以上，表现亮眼；家居装修、粮油食品等品类销售收入同比增长15%以上。

　　服务消费方面，假期期间，休闲观光活动、文化艺术服务、公园景区服务等销售收入同比增长50%以上；民宿服务销售收入同比提升13%。

　　为提振消费，多地针对电影、零售、餐饮、文旅、家电等多领域发放新春消费券。2024年底国家电影局启动全国电影惠民消费季，合计投入不少于6亿元观影消费补贴，广东、江苏、四川等省份陆续推出本地电影惠民消费券。此外，河南、湖南、宁波等地发放超亿元的餐饮、文旅、商圈等重点领域消费券。据美团数据，春节期间全国商圈客流总量同比增长17%。

点击复制链接查看完整PDF研报

招商银行 宋小雯