新材料行业月报：《有色金属行业稳增长工作方案》印发，几内铝土矿出口第三季度显著增长
投资要点：
10月新材料板块走势弱于沪深300。截至10月30日，2025年10月，新材料指数（万得）上涨0.63%，跑输沪深300指数（1.49%）0.86个百分点。同期上证综指上涨2.68%，深证成指上涨0.04%，创业板指上涨0.77%。新材料指数涨跌幅与30个中信一级行业相比位列第17位。新材料板块成交额22717.25亿元，环比缩量30.47%。
基本金属：10月基本金属价格普遍上涨。截至2025年10月29日，10月上海期货交易所基本金属价格涨跌幅度：铜（2.26%）、铝（0.97%）、铅（1.40%）、锌（0.52%）、锡（-0.13%）、镍（-2.36%）。
半导体材料：全球半导体销售额继续同比增长。2025年8月，根据美国半导体行业协会（SIA）的数据，全球半导体销售额为648.8亿美元，同比增长21.7%，环比增长4.4%，继2023年11月份以来，连续第22个月同比增长。中国半导体销售额为176.3亿美元，同比增长12.4%，环比增长3.3%，连续22个月实现同比增长。
超硬材料：9月超硬材料及其制品出口量额双增。9月我国超硬材料及其制品出口1.50万吨，同比上涨5.79%；出口额1.74亿美元，同比上涨8.38%。分层级来看，超硬材料出口68.69吨，同比下跌17.64%，出口额0.40亿美元，同比上涨12.04%；超硬制品出口1.50万吨，同比上涨5.92%；出口额1.34亿美元，同比上涨7.33%。
特种气体：10月稀有气体价格基本不变。截至2025年10月29日，10月稀有气体价格基本不变。稀有气体价格和月涨跌幅度分别为氦气（614元/瓶，0.00%），氙气（23500元/立方米，0.00%），氖气（110元/立方米，0.00%），氪气（215元/立方米，0.00%）。
维持行业“强于大市”的投资评级。从市场估值来看，截止至2025年10月30日，全部A股的PE（TTM，剔除负值）为17.70倍；新材料指数的PE（TTM，剔除负值）为31.39倍，新材料指数估值相比上月有所下降。从长远来看，新材料作为成长性行业，伴随着我国制造业对新材料需求不断扩大，叠加人工智能等技术融合创新，新材料未来将持续发展。随着下游不断复苏，在国产替代推动下，国内新材料板块或将逐步放量迎来景气周期，维持新材料行业“强于大市”投资评级。
风险提示：技术进展不及预期；上游原材料价格大幅波动；下游需求不及预期；地缘政治因素影响。
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