宏观经济周报：从“短期促销”到“长效治本”

　　在过去两年中，我国的消费刺激政策主要以“国补”等形式出现，通过家电、新能源汽车购置补贴等短期手段直接拉动特定品类消费。这类政策虽在短期内见效快，却难以真正扭转居民“不敢消费”的深层心态。

    　　正是在此背景下，“居民消费率明显提高”作为一项关键目标，首次被写入“十五五”规划建议，标志着消费政策的重大转向：从侧重于短期刺激的“治标之策”，升级为构建长效机制的“治本之策”。

    　　这一转变直面当前居民消费率偏低的根本症结——教育、医疗、养老等民生领域的不确定性，迫使家庭部门形成强烈的“预防性储蓄”动机。为此，“十五五”提出的是一套系统性的制度安排：通过优化财政支出结构，显著提高公共服务支出比重，将更多资金持续、精准地投入社会保障、医疗卫生与基础教育领域。其实质，是让政府通过强化公共服务供给，有效分担居民家庭的刚性支出压力，从源头上减轻民生负担，释放被压抑的消费潜能。

    　　与此同时，规划将“惠民生”与“促消费”深度结合，意味着公共投资的评价标准正从传统的“物化基础设施”建设，转向更加注重“人的全面发展”和“民生安全保障”。配合全国统一大市场建设与深层次改革，这些举措共同构成一个完整的政策闭环，系统性地提升居民的消费能力和消费意愿。

    　　“居民消费率明显提高”不只是一个经济指标，更是衡量发展成果共享程度的重要尺度。通过优化政府支出结构、强化制度性保障来激活国内大市场，正是“十五五”期间“做强国内大循环”的战略核心。

    　　风险提示：海外市场动荡，存在不确定性。 机构：国信证券股份有限公司 研究员：李智能/田地/董德志 日期：2025-11-01

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