环保行业周报：《中国应对气候变化的政策与行动2025年度报告》发布，阐述中国COP30立场和主张

　　本期内容提要:

　　行情回顾：截至10月31日收盘，本周环保板块上涨0.8%，表现优于大盘；上证综指上涨0.1%到3954.79；涨跌幅前三的行业分别是电力设备（4.3%）、有色金属（2.6%）、钢铁（2.6%），涨跌幅后三的行业分别是通信（-3.6%）、美容护理（-2.2%）、银行（-2.2%）。细分子板块情况：水务板块下跌1.23%；水治理板块上涨1.68%；大气治理板块上涨2.51%；环卫板块上涨5.43%；垃圾焚烧板块下跌0.16%；资源化板块下跌0.85%；固废其他板块上涨2.29%；监测/检测/仪表板块下跌2.41%；环境修复板块下跌0.75%；环保设备板块上涨1.47%。

　　行业动态：1）10月28日，新华社发布了《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》的全文。其中提到，加快经济社会发展全面绿色转型，建设美丽中国绿色发展是中国式现代化的鲜明底色。牢固树立和践行绿水青山就是金山银山的理念，以碳达峰碳中和为牵引，协同推进降碳、减污、扩绿、增长，筑牢生态安全屏障，增强绿色发展动能。2）为落实全国新型工业化推进大会部署，加快推进存量产能减量提质、结构优化和转型升级，促进市场供需平衡，推动行业高质量发展，依据国家有关法律法规和产业政策，工业和信息化部对《钢铁行业产能置换实施办法》（工信部原〔2021〕46号）进行了修订，研究形成了《钢铁行业产能置换实施办法（征求意见稿）》，现公开征求意见。

　　本周专题：10月29日，生态环境部召开新闻发布会，宣布了中国政府在《联合国气候变化框架公约》第三十次缔约方大会（“COP30”）的基本立场和主张。COP30即将于11月中旬在巴西北部城市贝伦召开。其中，中国自主贡献目标包括，到2035年中国全经济范围温室气体净排放量比峰值下降7%—10%，力争做得更好；这是中国首次对非二氧化碳的温室气体减排做出承诺。甲烷为全球第二大温室气体，主要来源于煤炭、油气生产、农业和废弃物处理等领域。我国高度重视甲烷控排工作，2023年11月7日，生态环境部等11部门印发《甲烷排放控制行动方案》，提出“十四五”、“十五五”期间控制甲烷排放的主要目标和重点任务。体现了我国对甲烷排放管理控制的高度重视，目前，我国重点领域甲烷控排已经取得显著成效。2024年，我国煤矿瓦斯抽采量122亿立方米，利用量60亿立方米，已建成20余个低浓度瓦斯和风排瓦斯氧化利用项目。

　　投资建议：“十四五”国家对环境质量和工业绿色低碳发展提出更多要求，节能环保以及资源循环利用有望维持高景气度；此外在化债背景下，水务&垃圾焚烧板块作为运营类资产，盈利稳健上行，现金流持续向好，叠加公用事业市场化改革，优质运营类资产有望迎戴维斯双击。重点推荐：【瀚蓝环境】【兴蓉环境】【洪城环境】；建议关注：【旺能环境】【军信股份】【武汉控股】【英科再生】【高能环境】【青达环保】。

　　风险提示：项目推进不及预期；市场竞争加剧；国际政治局势变化；政策推进不及预期；电价下调风险。

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信达证券 郭雪,吴柏莹