有色金属行业行业点评报告：十五五规划建议稿点评-加强资源安全保障，加快新材料产业发展

　　事件：新华社受权发布《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》。

　　加强战略性矿产资源开发，夯实国家资源安全基础保障：有色金属行业在产业链中处于国民经济的上游，金属矿产资源为制造业供应关键原材料，是稳定国民经济运行的基础产业。有色金属产业不仅为国民经济的发展提供必要的支撑，且关系到我国经济的独立性与安全保障。在我国有色金属行业“十三五”规划中提出了围绕铜、铝、镍等紧缺矿产以及金银等贵金属矿要提高资源供给能力；在“十四五”规划中继续提出提高资源保障能力，强化国内矿产资源“压舱石”作用和基础保障力的重要性，明确组织实施战略资源安全保障工程具体内容。而在“十四五”期间，有色金属行业资源保障的战略意义在持续提升：2022年党的二十大报告首次将确保资源安全纳入维护国家安全能力的重要内容；2024年党第二十届三中全会指出要健全提升产业链供应链韧性和安全水平制度，完善战略性矿产资源探产供储销统筹和衔接体系；2024年底《中华人民共和国矿产资源法（修订草案）》将保障国家矿产资源安全作为重中之重，从法律上构建了全面系统的矿产资源安全保障体系。“十五五”国际形势演变深刻，我国发展环境面临复杂变化，我国重要矿产资源对外依存的风险加大，加强维护国家能源资源安全，保障我国重要制造业产业链供应链安全将变得愈发重要。本次《“十五五”规划》建议稿中明确提出要夯实国家安全基础保障，确保粮食、能源资源、重要产业链供应链、重大基础设施安全，加强战略性矿产资源勘探开发和储备，提升我国产业链自主可控水平。在国家高层政策与法律法规的顶层设计下，提高矿产资源保障能力与维护产业链供应链安全将成为“十五五”期间我国有色金属行业发展的最主要目标，铜、铝、锂、镍、钴、锡等对保障我国资源与产业链供应链安全的关键矿产资源将得到政策支持加快开发。

　　产业升级强化新材料科技创新，提升有效供给能力引领行业高质量发展：

　　技术创新一直以来是有色金属行业产业升级、高质量发展的核心驱动力。在我国“十三五”规划中坚持把创新作为引领发展的第一动力，明确提出要大力发展高端材料，发展高性能轻合金材料、有色金属电子材料、新能源材料及稀有金属深加工材料等方向，目标基本满足高端装备、新一代信息技术等需求。“十四五”规划要求促进产业供给高端化，突破关键材料，特别提到“高强铝合金、稀有稀贵金属材料”等，明确了突破重点品种（攻克高温合金、航空轻合金材料、超高纯稀土金属及化合物等）、提升公共平台（稀有金属、粉末冶金等）等具体任务。而在《“十五五”规划》建议稿中明确提出要培育壮大新兴产业和未来产业，加快新材料等战略性新兴产业集群发展；加强原始创新和关键核心技术攻关，全链条推动先进材料等重点领域关键核心技术攻关取得决定性突破，以推动重点产业提质升级，巩固提升矿业等产业在全球产业分工中的地位和竞争力。“十五五”期间我国有色金属行业发展实现先进材料的突破，构建自主可控、安全可靠的新材料产业体系，是推动我国从“材料大国”向“材料强国”战略转型，配额我国科技创新产业整体效能显著提升战略，引领行业高质量发展的关键。围绕新一代信息技术、新能源汽车、航空航天、深海经济等重点产业链需求，AI芯片、光模块产业链上游金属软磁芯粉、粉末，固态电池用硫化锂电解质与金属锂负极，人形机器人轻量化铝合金及镁合金结构材料，深海与航空航天高端装备钛合金材料等新材料有望在“十五五”期间得到重要攻克与发展应用。

　　投资建议：我国有色金属行业“十五五”规划有望坚定不移，因势利导，继续围绕资源保障、技术创新、绿色转型、产业升级等核心领域展开。建议关注1）：提升矿产资源保障能力、维持产业链供应链安全要求下，建议关注受关键矿产资源加快开发利好的紫金矿业、中国铝业、盐湖股份、锡业股份；2）我国有色金属行业高质量发展，产业化升级，先进材料重点突破，新材料产业化发展加快要求下，建议关注数字经济AI算力突破利好芯片电感软磁金属粉末材料需求提升的铂科新材、博迁新材，新能源汽车固态电池开启产业化利好产业链上游关键增量硫化锂、金属锂新材料中具备卡位优势的赣锋锂业、天齐锂业，以及国内航天航空与深海装备钛材龙头企业宝钛股份。

　　风险提示：1）国内经济复苏不及预期的风险；2）美联储降息不及预期的风险；3）有色金属价格大幅下跌的风险；4）中美对抗加剧的风险。

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