通信板块2025年第三季度总结：海外+国内算力链共振，AI建设持续加速

　　涨跌幅：6月以来通信板块显著上扬，位列行业首位

　　涨跌幅：截至2025年10月31日，通信（申万）指数较年初上涨61.88%，同期沪深300指数较年初上涨17.94%。

　　截至2025年10月31日，通信行业指数涨跌幅处于全行业第二（2/31），区间涨幅为+61.88%。

　　估值：处于历史较高点

　　估值：截至2025年10月31日，通信（申万）板块PE（TTM）为46.66；分位点为76.18%，行业估值处于历史较高点。

　　上半年基金重仓持股通信个股情况

　　2025年三季度，基金重仓持股通信个股前20中，中际旭创、新易盛、天孚通信、中国移动等持有基金数量最多，新易盛、中际旭创、天孚通信、德科立、仕佳光子持股占流通股比重最大。中际旭创、新易盛、中兴通讯、天孚通信为三季度持仓股数增加量最多公司。

点击复制链接查看完整PDF研报

国金证券 张真桢