计算机行业周报：高通发布AI推理芯片，英伟达GTC大会揭晓战略核心

　　投资要点

　　算力：算力租赁价格平稳，高通发布AI推理芯片

　　2025年10月27日，高通发布面向数据中心的AI200和AI250推理芯片，以低功耗、高性价比及模块化部署为核心亮点，AI200配768GBLPDDR内存控本，AI250采用近内存计算架构提效，均支持液冷散热与主流AI框架。消息推动高通股价单日大涨11.09%，市值增近200亿美元，沙特Humain等企业已敲定合作。此举是高通应对手机市场饱和、拓展多元化的关键布局，挑战英伟达CUDA生态主导地位。尽管面临生态壁垒与商用时间差等挑战，但其技术创新与市场需求契合，有望重构数据中心算力竞争格局。

　　AI应用：Perplexity周访问量环比+5.73%，英伟达GTC大会揭晓战略核心

　　2025年10月29日，英伟达于华盛顿特区举办的GTC技术峰会上，再次向世界展示了其在AI领域的宏大战略布局与技术路线图。此次大会不仅是英伟达年度系列活动中具有战略意义的一环，也是其推动全球人工智能生态发展的关键举措之一。公司创始人兼首席执行官黄仁勋在演讲中系统阐述了英伟达在下一代芯片架构、6G通信、量子计算、AI基础设施以及物理人工智能等多个前沿领域的战略规划，描绘出一幅美国“人工智能世纪”发展蓝图。

　　AI融资动向：AI数据标注平台Mercor完成3.5亿美元融资，推动高薪知识型工作民主化

　　2025年10月28日，AI数据标注平台Mercor宣布成功完成3.5亿美元的C轮融资，估值高达100亿美元，较上轮融资估值增长了5倍。本轮融资由FelicisVentures领投，

　　RobinhoodVentures共同参与。公司计划将此轮融资主要用于以下三个方向：扩展人才网络、优化匹配机制、提升交付速度。Mercor拟将平台拓展至医疗保健和法律服务等专业领域，并正在开发全新的AI驱动招聘市场，旨在全球范围内扩大专家匹配的规模。此外，公司还将致力于开发新的流程自动化产品，以进一步推动高薪知识型工作的民主化进程。

　　投资建议

　　2025年10月31日，亚马逊正式发布2025财年第三季度财务报告。该季度公司总净销售额达到1801.69亿美元，较上年同期增长13%；净利润为211.87亿美元，同比增幅达38%，整体经营业绩呈现稳健增长态势。在各业务板块中，亚马逊云科技（AWS）表现尤为亮眼。本季度AWS净销售额为330.06亿美元，同比增长20.2%，这一增速创下自2022年以来的最高水平；其运营利润率达34.6%，在公司总销售额中的占比为18%，持续成为亚马逊核心增长引擎之一。从增长驱动因素来看，AWS的业绩提升主要来源于三大方向：其一为人工智能相关业务，涵盖推理、训练、定制芯片Trainium的应用，以及AmazonBedrock和AmazonSageMaker两大平台；其二是企业“从本地基础设施迁移至云端”迁移项目，在此领域AWS占据绝大部分市场份额；其三则是智能代理相关举措的推进。与此同时，AWS持续加大算力投入力度。过去一年间，其新增算力产能达380吉瓦；定制芯片Trainium2的订单已全面饱和，且该产品季度营收环比增长150%。按照规划，Trainium3将于2025年底发布预览版，AWS还计划在2027年底实现总算力产能翻倍，并已确定在韩国追加50亿美元投资，用于建设AI数据中心。此次亚马逊2025年的第三季度财报，展现了其在AI算力基建领域的坚实布局，也从实践层面印证了AI应用落地的巨大潜力，为AI应用板块注入强劲信心。财报中，AWS的增长明确指向AI相关业务的实际落地成效——无论是支撑生成式AI模型训练的Trainium芯片订单饱和以及AmazonBedrock平台的快速扩张均直观体现AI应用已逐渐发展为有着落地能力的商业变现。当前在全球企业智能化转型的需求下，具备落地能力的AI应用已成为企业突破增长瓶颈的关键；同时更向全球AI应用产业链释放出明确的市场机遇信号。叠加亚马逊庞大AI订单背后所反映的企业级应用需求爆发，以及AWS持续扩容的算力基建为应用落地提供的支撑保障，这一趋势将持续驱动AI应用板块在场景深化和技术适配方向的技术迭代，我们持续看好AI应用板块。

　　中长期，建议关注临床AI产品成功落地验证的嘉和美康（688246.SH）、已与Rokid等多家知名AI眼镜厂商建立紧密合作的亿道信息（001314.SZ）、加快扩张算力业务的精密零部件龙头迈信林（688685.SH）、新能源业务高增并供货科尔摩根等全球电机巨头的唯科科技（301196.SZ），AI智能文字识别与商业大数据领域巨头的合合信息（688615.SH）、深耕工业AI与软件并长期服务高端装备等领域头部客户的能科科技（603859.SH）。

　　风险提示

　　1）AI底层技术迭代速度不及预期。2）政策监管及版权风

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华鑫证券 任春阳