计算机行业周报：北美科技大厂公布财报，国内软件公司业绩回暖

　　市场回顾

　　过去一周（10.27-10.31）上证综指上涨0.11%，创业板指上涨0.50%，沪深300指数下降0.43%，计算机（申万）指数上涨1.82%，跑赢上证综指1.70个百分点，跑赢创业板指1.31个百分点，跑赢沪深300指数2.25个百分点，位列全行业第7名。

　　周观点

　　北美大厂公布Q3财报，业绩与资本开支共振。（1）Alphabet：10月30日，谷歌母公司Alphabet发布2025财年第三季度财报。Alphabet第三季度营收约为1023.5亿美元，较上年同期的882.7亿美元增长16%，净利润为349.8亿美元，较上年同期的263亿美元增长33%。云业务板块是谷歌的第二增长曲线，三季度收入为151.5亿美元，同比增长35%，本季度末积压订单额达到1550亿美元。资本支出方面，预计2025年的资本支出将在910亿至930亿美元之间。（2）微软：10月29日，微软公布了公司2026财年第一财季的业绩报告。营业收入实现776.73亿美元，同比提升18%；营业利润达到379.61亿美元，同比增长24%。微软云服务营收达到491亿美元，同比增长26%；Azure及其他云服务的收入增长40%。资本开支方面，第一财季资本支出飙升至创纪录的近350亿美元，同比增长74%，远超机构此前预估的303.4亿美元。（3）Meta：10月29日，Meta公布第三季度财务业绩显示，公司第三季度实现营业收入512.42亿美元，同比增长26%；净利润27.09亿美元，同比下降83%；公司预计2025年第四季度的总营收在560亿至590亿美元之间，目前预计2025年资本支出在700亿至720亿美元，高于之前预期的660亿至720亿美元。（4）亚马逊：10月30日，亚马逊公布第三季财报，第三季营收同比增长13%至1801.7亿美元，营业利润为174.2亿美元，同比持平，净利润为211.9亿美元，同比增长38.2%。其中，亚马逊云计算服务部门的营收同比增长20%至330.1亿美元，创下2022年以来最大增幅。预计全年营收将介于2060~2130亿美元。亚马逊决定调高今年的资本支出预估值，从原本的1180亿美元上修至1250亿美元，并表示明年的资本支出很可能会进一步增加。

　　国产软件代表公司业绩回升。（1）金山办公：第三季度金山办公实现营业收入15.21亿元，同比增长25.33%；归属于上市公司所有者的净利润4.31亿元，同比增长35.42%。三季度金山办公的三大主营业务营收均实现双位数增长。其中，WPS365业务收入2.01亿元，同比大增71.61%；WPS个人业务收入8.99亿元，同比增长11.18%；WPS软件业务收入3.91亿元，同比大增50.52%。（2）中国软件：前三季度实现营收31.98亿元，同比增长9.5%；归母净利润亏损1.04亿元，较去年同期的3.38亿元亏损大幅收窄69.2%。（3）达梦数据：2025第三季度实现营业收入8.30亿元，同比增长31.90%；归母净利润3.30亿元，同比增长89.11%。（4）太极股份：2025第三季度实现营业收入48.65亿元，同比增长12.15%；归母净利润404.65万元，同比增长114.31%。（5）福昕软件：2025第三季度实现营业收入6.76亿元，同比增长32.81%；归母净利润140.51万元。（6）能科科技：2025第三季度实现营业收入10.89亿元，同比增长5.05%；归母净利润1.65亿元，同比增长40.34%。

　　投资建议

　　建议关注：（1）算力：华丰科技、申菱环境、寒武纪、海光信息、安博通等；（2）AIDC：科华数据、云赛智联、弘信电子、润建股份、润泽科技、数据港等；（3）AI应用：金山办公、科大讯飞、福昕软件、万兴科技、鼎捷数智、汉得信息、能科科技、卓易信息等。

　　风险提示

　　下游景气度不及预期；政策推进不及预期；技术创新不及预期、行业竞争加剧。

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上海证券 章锋