证券行业周报：上周板块指数下跌

　　投资摘要：

　　每周一谈:

　　2025年10月中国采购经理指数运行情况

　　10月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.0%，比上月下降0.8个百分点，制造业景气水平有所回落。10月份，非制造业商务活动指数为50.1%，比上月上升0.1个百分点，升至扩张区间。10月份，综合PMI产出指数为50.0%，比上月下降0.6个百分点，位于临界点，表明我国企业生产经营活动总体稳定。

　　市场回顾：

　　上周（10.27-10.31）沪深300指数的涨跌幅为-0.43%，申万二级行业指数证券行业涨跌幅为-0.53%。板块内个股14家上涨，2家平盘，34家下跌。

　　证券板块个股周度表现：

　　股价涨跌幅前五名为：东兴证券、兴业证券、长江证券、国泰海通、东北证券。股价涨跌幅后五名为：国盛证券、哈投股份、长城证券、华林证券、国元证券。本周投资策略：

　　上周证券行业指数下跌0.53%，表现弱于沪深300指数的周度表现。证券板块内个股只有14家个股上涨，而下跌的家数则为34家，板块表现的较为弱势。截止到上周五收盘，证券行业二级指数的PE为20.57。从2022年1月以来的估值来看，估值相对合理。

　　风险提示：政策风险、市场波动风险。

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申港证券 徐广福