2025年第三季度：证券公司行业季度观察
2025年第三季度，中央会议精神积极稳妥化解地方政府债务风险，增强国内资本市场的吸引力和包容性，巩固资本市场回稳向好势头。资本市场活跃度同比大幅提升，使得证券公司财富管理、自营板块业务收入同比增长，其中自营板块权益类好于上年同期；投资银行业务股权融资业务回暖，同比收入有所好转，但整体压力仍在；资产管理产品存续规模小幅提升，但对券商行业营业收入贡献度仍较弱；证券行业监管处罚频次同比略有下降，引导行业合规发展；行业整体业绩预计稳步上升，经营风险可控，行业信用水平保持稳定。
2025年第三季度，证券公司债务发行规模大幅增长，已达到近年来单季最高水平，融资到期规模同、环比均有所增长，净融资规模为正；公司债仍为发行规模最大的品种，证券公司次级债券和公司债发行规模同比均增幅明显；科创债发行规模占金融行业39.21%。
2025年第三季度，证券市场交投活跃程度同比、环比均大幅增长；期末市场两融余额同比均较快增长，预计财富管理利息收入保持稳定上升且高于上年同期；股票市场指数持续上行，债券市场指数波动下行，预计自营业务仍为证券公司主要收入贡献，且权益类收益好于实现较好水平；随着市场利率持续下降，固定收益类产品收益压力加大。
IPO发行规模大幅同比增长，再融资规模同期大幅增长，股权融资业务回暖；债券主承销规模同比增长，发展稳定，其中非政策性金融债规模增幅较大，预计投资投资银行业务收入压力仍在；2025年9月，新发资产管理产品数量和规模创历史新高，期末存续资产管理产品规模小幅提升，债券型基金仍为证券公司主要资管产品。
证监会等监管机构发布、修订制度规则继续完善中，中国资本市场监管进入“巩固消化期”引领行业合规发展，证券公司受处罚频率下降。
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